摩根士丹利:儘管川普加徵關稅台積電仍將繼續主導市場
投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)發布了一份新的台積電台灣股票投資指引。由於市場對台積電進口美國的產品可能被徵收關稅做出了反應,台積電今天在台灣的股價下跌了5.7%。摩根士丹利(Morgan Stanley)在其報告中維持台積電1388 元新台幣的目標股價,並強調儘管關稅將影響該公司的短期業績,但台積電的競爭優勢將確保其吸引全球大部分晶片訂單。
根據台灣媒體報道,摩根士丹利(Morgan Stanley)認為,關稅會影響台積電的長期利潤和毛利率。這家台灣公司的股票今天稍早在台灣交易所收盤時下跌了5.7%,摩根士丹利補充說,在美國和台灣政府進一步明確相關措施之前,台積電的短期業績可能會受到打擊。

這家投資銀行認為,從長遠來看,台積電的製造流程優勢可以幫助其抵禦大部分衝擊。台積電的3 奈米製造技術是世界上最先進的晶片製造技術之一,與三星等其他公司相比,該公司也受惠於穩定的生產良率。
良品率是指每個晶圓上可用晶片的數量,任何瑕疵品的成本都由製造商承擔,從而導致利潤率降低。
摩根士丹利認為,台積電的競爭優勢意味著,儘管有關稅,該公司仍將繼續在先進晶片製造市場佔據較高的市場份額。摩根士丹利認為,除了先進的製造流程外,人工智慧需求推動的長期成長和低估值意味著投資者將轉而關注台積電的利潤率。
建立大型代工廠和開發最新的晶片製造技術需要數十年的投資。這為台積電等公司帶來了相當大的優勢,為任何尋求開店的競爭對手設置了很高的進入障礙。
摩根士丹利分析師補充說,台積電的美國客戶將佔今年營收的60% 至70%。他還指出,台積電管理層先前的聲明表明,客戶將承擔關稅帶來的任何負擔,而不是晶片製造商。因此,關稅帶來的任何價格上漲都可能改變定價,進而改變科技業的需求動態。
另一個熱門話題是可能取消對台積電在美國建立先進晶片製造設施的補貼。在這方面,摩根士丹利認為,補貼僅佔台積電美國資本支出的10%。因此,對台積電利潤率的影響將低於0.5%,因為台積電的折舊費用占公司銷售成本的40% 至50%。