由於2025財年業績指引遜於預期，創意軟體巨頭Adobe股價在財報後暴跌近14%。當地時間12月11日，Adobe（Nasdaq：ADBE）公佈了截至2024年11月29日的2024財年第四季業績。數據顯示，報告期間，該公司營收為56.1億美元，年增11%，高於市場預期的55.4億美元；非GAAP下調整後每股收益為4.81美元，高於市場預期的4.67美元。

整個2024財年， Adob​​​​e營收為215.1億美元，年增11%；GAAP淨利為55.6億美元，年增2.43%；非GAAP下每股收益為18.42美元。

Adobe董事會主席兼CEO山塔努·納拉延（Shantanu Narayen）表示：「Adobe在2024財年創造了創紀錄的收入，充分證明了產品Creative Cloud、Document Cloud和Experience Cloud在推動AI（人工智慧）經濟中所扮演的關鍵角色以及強勁需求。

不過，Adobe發布了令人失望的2025財年營收指引，預計2025財年營收將在233億美元至236億美元之間，低於市場預期的238億美元；非GAAP下每股收益在20.20美元至20.50美元之間，低於市場預期的20.52美元。這加劇了投資人的擔憂，認為Adobe的產業領導地位可能會被新興AI新創公司取代。

財報發布後的第二天，12月12日，Adobe股價大跌13.69%至每股474.63美元，總市值2,089.3億美元，市值一夜蒸發332億美元。今年以來，Adobe股價已下跌約20%。

Adobe第四財季業績概要來源：Adobe財報

分業務來看，報告期間，包括Adobe旗艦創意和文件處理軟體在內的數位媒體部門的營收為41.5億美元，年增12%；數位體驗訂閱收入為12.7億美元，年增13%。

而在本次財報中，Adobe也宣布停止為其數位媒體部門的新增年化經常性收入（NNARR）提供季度指引，加劇了投資者對其獲利能力的擔憂。

為了應對愈發激烈的競爭挑戰，在2023年3月推出生成式AI模型Firefly之後，今年10月，Adobe推出了Firefly視訊生成模型。不過，在此之前，Stability AI、Midjourney和Runway等AI新創公司都已經發表了類似的模型。而就在本週，OpenAI剛剛正式推出了其預告已久的文生視訊模型Sora。

華爾街分析師認為，Adobe引發投資人擔憂的另一個原因在於，儘管公司前景並沒有特別令人失望，管理層未能將產品的貨幣化策略很好地解釋給投資者。

投資機構伯恩斯坦（Bernstein）的分析師Mark Moerdler將Adobe股票的目標價從644美元下調至587美元，維持其「跑贏大盤」評級。他在一份報告中寫道：“在疲軟的業績和指引的影響下，投資者很難相信公司對AI的樂觀評論。”

摩根士丹利分析師Keith Weiss維持了對Adobe 660美元的目標價和「增持」評級：「考慮到管理層溝通不力，加上缺乏數位媒體部門的季度新增年化經常性收入指引，投資者希望Adobe在證明其從生成式AI中獲益的能力之前就能改善業績，而這可能需要更多的耐心。

投資銀行William Blair的分析師Jake Roberge在報告中寫道：「雖然我們預期這份指引可能會在短期內對股價造成壓力，但我們對公司的長期發展前景仍保持樂觀，並相信Adobe仍具備抓住生成式AI機會的良好條件。