「非洲手機之王」傳音控股，有眼前的麻煩，如專利訴訟、CFO被留置等。也有未來的隱憂，如高端轉型，非洲市場飽和後的外拓，拉丁美洲、南亞市場的在地化都需要竺兆江等管理階層們的準確決策。

提起傳音控股，很多人並不熟悉。但在海外尤其在非洲市場，幾乎是無人不知無人不曉，包括TECNO、itel和Infinix三款手機橫掃非洲大陸，幫助傳音拿下40%左右的市場佔有率，成為名副其實的「非洲手機之王」。

在非洲悶聲發大財後，低調的傳音控股，終迎來多事之秋。

從被指在肯亞逃稅到遭遇高通起訴，再到CFO肖永輝被留置，一系列利空撲面而來。資本市場上，行情本就疲軟，加上利空消息突襲，傳音控股的股價在2024年來跌去20%。如果以4月18日高點的124.92元/股到7月15日的71元/股看，不到三個月的時間，傳音控股跌掉了43%，市值沒了600億元。截至發稿，傳音控股市值為877.38億元。

麻煩不斷

傳音控股在2023年剛登上神壇。這一年四季度，傳音控股手機出貨量位居全球四。全年來看，傳音控股以9,500萬台、8.1%的市佔率首次拿下全球智慧型手機市場的第五名。

2024年一季度，傳音控股再度以80%的增速拿到了前四名的市場地位，一時風光無兩。

但沒幾天，坊間傳出傳音控股因涉嫌逃稅遭到肯亞稅務局調查，涉及金額高達30.2億美元的消息。報導稱，三名官員突襲了傳音位於肯亞首都內羅畢的總部，並發現了涉嫌逃稅的部分證據。

但很快，傳音控股出面闢謠回應，“經公司核實，該報道內容是錯誤失實的報道。”

逃稅事件暫告一段落，高通等大型科技公司指控傳音控股未達成專利授權協議，涉嫌侵害專利權的消息又傳了出來。

同時，飛利浦在印度起訴傳音控股，諾基亞等公司嘗試與傳音控股磋商授權協議。

在專利訴訟案件未能有效處理之前，傳音控股隨時有可能會受到未來法庭訴訟的障礙。在傳音控股之前，OPPO是前車之鑑。 202年諾基亞在德國起訴OPPO並最終獲勝，OPPO系列手機隨後在德國下架。在2024年補繳了技術使用費之後，OPPO和諾基亞達成和解協議，並重新上架德國應用商店。

專利訴訟一事，傳音控股表示，尊重第三方的智慧財產權，願意透過友好談判與專利持有人達成授權協議。 「友好談判」的態度將會避免傳音控股重蹈OPPO在德國下架的覆轍。作為大本營，傳音控股自然拎得清。

一波未平一波又起，9月6日晚間傳音控股發布重大事項，稱遼寧省丹東市振安區監察委員會發布《留置通知書》和《立案通知書》，將CFO肖永輝採取留置措施及立案調查。

肖永輝於2014年出任傳音控股財務負責人，至今已十年有餘。在立案留置之前，肖永輝還在8月28日出席了284家機構、363人參加的研究活動。

立案留置消息一出，資本市場直接拉了，當日盤中最大跌幅超過8%，當日收跌4.99%報77.05元/股，總市值870億元。

悶聲難發財

2006年，靠著解決非洲深膚色人群拍照的痛點，以及支持雙卡雙待等，傳音控股迅速做大做強。央視紀錄片《通往繁榮之路》詳細介紹了傳音手機在非洲大陸推出的」客製化「美顏功能。

到了2018年，傳音手機在非洲市場的佔有率超過48%，正式成為「非洲手機一哥」。到2024年上半年，傳音手機在非洲的市佔率仍超過40%。

只不過，近年來伴隨國內手機廠商揚帆出海，包括小米、OPPO和vivo都在非洲市場攻城略地，傳音手機的市場地位受到嚴重挑戰。近幾年來的零售成長速度明顯放緩，便足以說明問題。

「數智研究社」發現，從2020年至2023年，傳音控股在非洲大陸的業績成長率分別為18.14%、7.95%、-14.87%和6.94%。

如此情勢下，傳音控股將觸角伸向產品毛利率比非洲更低的南亞、拉丁美洲等新興市場。

再說了，傳音控股能成為非洲手機之王，更多是抓住了地區的世代差。傳音控股從低階功能機向高階智慧機進發，甚至近期還放出了Phantom Ultimate 2三折疊螢幕概念機。

不過，在「數智研究社」看來，傳音手機從低階功能機市場向高階智慧型機市場進軍，必然要遭到原有智慧型機玩家的圍剿。再說了，如小米、vivo和OPPO等也在進軍非洲大陸，以期能分得一杯羹。

傳音控股往昔悶聲發大財的日子，一去不復返了。現在的傳音，可能是未來多年最好的傳音。

文｜李健