就在美股市場因為「日本央行服軟」集體反彈之際，美國民宿平台愛彼迎（Airbnb）卻大跌超過14%，創下公司自2020年上市以來的最大盤中跌幅。出遊平台的股價暴跌與消費者的旅遊需求日漸趨緩密切相關，這也為美國經濟放緩和聯準會降息提供了新的案例支撐。

（愛彼迎日線圖，資料來源：TradingView）

旅行旺季業績走弱？

在周二發布的財報中，該公司透露今年第二季民宿和旅遊體驗服務的預訂量僅成長8.7%至1.25億，低於分析師預期。更令分析師大跌眼鏡的是，公司直接預期今年三季度的預訂量將繼續“環比放緩”，而分析師們的預期則是夏季旅遊旺季將推動預訂量增長11%。

愛彼迎直言，導致業績持續承壓的原因，包括越來越多的美國人因擔心經濟健康狀況，而對旅遊支出持有更謹慎的態度。同時，衡量消費情緒的另一個指標──提前預定行程的時間窗口，也持續縮短。這也反映出消費者對於旅遊支出的不確定性增加，直到最後一刻才預定住宿。

根據統計，這已經是愛彼迎連續第三個季度向投資者提供悲觀的前景展望。最新的數據，也意味著公司即將進入2020年疫情爆發後成長最慢的狀態。

無獨有偶，上週另一家旅遊預訂平台Booking控股集團也給了低於預期的指引。公司將此歸咎於歐洲旅遊市場的“溫和放緩”，和低星級酒店和短期住宿的消費需求下降，並直接點名“特別是美國地區”。

對於最新的財報，美國金融服務公司Baird對愛彼迎給出「維持中性」的評級，理由是越來越多的證據表明消費者在旅行中勒緊褲腰帶，或者至少推遲了他們的旅行計劃。

RBC資本市場的網路產業分析師Brad Erickson在最新研報中指出，愛彼迎的前景展望「可能只會進一步加劇消費者疲軟的論點」。

值得一提的是，愛彼迎也強調，雖然美國客人的需求放緩，但拉丁美洲和亞太地區仍是其業務成長最快的地區。

面對旅遊市場「看消費者錢包吃飯」的天性，愛彼迎也將採取措施增加收入。公司將在今年10月推出新的聯合託管市場，為有房產但沒有時間打理的房東，配對管理民宿的託管人。公司也將在明年重啟遊學等體驗服務，並在app增加這個動能的曝光。

該公司的商務長戴夫·史蒂芬森也曾透露，公司可能會切入更多的服務領域，例如私人廚師、周中清潔，以及上門按摩等類別。

交易者得做好準備

雖然愛彼迎所描繪的美國經濟放緩，並不是那種足以讓股市一天暴跌10%的衰退。但這也是近幾週投資市場一直在討論的問題，聯準會降息是不是太慢了，最終使得全球最大消費市場陷入衰退的境地？

前紐約聯邦儲備銀行主席威廉杜德利在周三撰文稱，聯準會等待的時間越長，造成損害的可能性就越大。現在聯準會的貨幣政策，會隨著通膨和薪資成長率的放緩而變得更加緊縮。

杜德利表示，聯準會需要將利率降至中性位置（既不刺激也不抑制經濟的政策利率）。目前聯邦公開市場委員會成員對中性利率的估計在2.4%至3.8%之間，這意味著距離目前5.25-5.5%的聯邦基金利率還有很長的路要走。如果經濟衰退成為現實，聯準會將需要進入寬鬆政策，也就是3%或更低。

杜德利解讀稱，按照這一屆聯準會的作風，他們可能要到9月會議上降息25-50個基點，但之後的路徑就又不明朗了。因此，貨幣政策軌跡的不確定性可能在數月內保持在高位，股票和債券市場需要為更多波動做好準備。