近日，中國黃金北京市朝陽區雙井富力廣場店因無法兌付黃金，導致消費者利益受損，引發輿論熱議。該店為中國黃金的加盟店，之後中國黃金發佈公告，表示將對富力廣場店權益受損消費者先行墊付。多家位於北京的中國黃金加盟店已在醒目位置張貼海報，提示「本品牌不開展任何形式的產品保管服務、不開展任何形式的售後回租等籌集資金或衍生融資業務」。

文| 新浪財經劉麗麗

一家江蘇的中國黃金專賣店告訴新浪財經，「如果正常買商品的話，是不分直營店跟加盟店的。他們也從來沒有做過黃金代存這種業務」。

中金珠寶是中國黃金旗下專業從事「中國黃金」品牌營運的銷售企業，其2022年年度報告顯示，截至2022年，已開業門市3,642家，其中加盟店3,537家，直營店僅105家。以此估算，直營店的比例不足3%。

業內人士認為，此次中國黃金加盟店出現違規操作、閉店跑路等問題，也說明對加盟店的日常管理和經常性監督缺乏力度，內控制度不甚完善。 「加盟特許經營的模式有助於黃金生產企業擴大市場覆蓋面，但在實際運作中，不少黃金品牌方並不能約束加盟商的其他經營活動，甚至一些加盟商還同時經營多個品牌的加盟店，使得管理難度進一步加大。”

在金價飛漲且加盟店「氾濫」的大背景下，投資黃金如何避坑的問題，再次凸顯。

（消費者提供的中國黃金富力廣場店廣告單）

跑路背後，凸顯監督缺乏

一位消費者在黑貓投訴【下載黑貓投訴客戶端】平台上反映，2020年12月在中國黃金雙井富力廣場店購買了200克黃金，營業員說可以寄存，一年可以給5克黃金禮品。之後一直寄存，直到2024年3月突然看到門市關門，保全說人跑了，讓去雙井派出所報案。

「警方說門市老闆已自首，說沒錢破產了，那麼如何取出寄存黃金？」這位消費者已經報案，但他仍希望能取回寄存的黃金。 「這家店在富力廣場開了10多年，店面很大，掛牌中國黃金，作為消費者是看中中國黃金國字頭才安心在這裡購買，這店老闆跑了店面關了，總要有負責吧。”

還有一位消費者也說了類似經歷，「2013年2月在中國黃金北京朝陽區富力廣場概念店購買了50克財富金條，店家說可以不提取實體黃金，代為保管。期間每年店家都會溝通，確認是否提取。結果今天想去提取發現店鋪已關閉，商場說是突然逃跑了，好多人都上當受騙了。”

多位消費者都提到，是基於對中國黃金品牌的信任才一直沒有提取實體。

事實上，中國黃金雙井富力廣場店出問題的是名為「金條無憂預訂」的託管業務，就是在一次性交清貨款後不拿走金條，而是由金條託管，購買時每克能減免一定費用，還能按比例返還一些黃金產品作為「寄存利息」。

分析家認為，消費者託管黃金後，每年還有孳息產生，這已經不是單純的消費服務，而是金融行為，相當於打著黃金託管旗號開展黃金資產管理業務。

正常情況下，有些金店也有代客戶保管黃金的業務，但僅是保管，並沒有任何的增值行為，而且需要根據情況交納保管費。

那家位於江蘇的中國黃金加盟店工作人員對新浪財經表示不用太過擔心，「大部分都是加盟店，全國滿打滿算加起來也沒有幾家是中國黃金的直營店，一家店出問題是沒有影響的，畢竟全國有那麼多加盟店，還有直營店，也會負責的，就是個別的店出問題。”

從近幾年中國黃金的公開資訊可以查到這樣的表述，“公司線下渠道主要由加盟店構成”，“加盟商和公司的利益深度捆綁”。但中國黃金招股說明書顯示，“公司為購買投資金條的客戶提供黃金託管服務”，但查閱該公司所有公告，都並未提及加盟店是否被允許提供託管服務。

中金珠寶是中國黃金旗下專業從事「中國黃金」品牌營運的銷售企業，其2022年年度報告顯示，截至2022年，已開業門市3,642家，其中加盟店3,537家，直營店僅105家。

中國黃金2023年半年報提到，「加盟體系緊抓市場機遇，全面調查、梳理市場現有情況，創新政策制定，出台’三免兩減’加盟收費新政策，加大對服務中心及加盟商的支持與鼓勵，恢復通路信心，全力以赴拓展新店。”

「加盟特許經營的模式有助於黃金生產企業擴大市場覆蓋面，但在實際運作中，不少黃金品牌方並不能約束加盟商的其他經營活動，甚至一些加盟商還同時經營多個品牌的加盟店，使得管理難度進一步加大。」業內人士認為，此次中國黃金加盟店出現違規操作、閉店跑路等問題，也說明對加盟店的日常管理和經常性監督缺乏力度，內控制度不甚完善。

隱蔽的非法金融，極具風險

重複購買、託管，一頓操作猛如虎，最後發現黃金居然不翼而飛了。消費者才驀然意識到，黃金作為避險資產，本身也有風險。

一直有人「渾水摸魚」甚至專門設置騙局，黃金投資亂像在多地都有發生，受騙者不少。近日，山西、河南、江蘇等多地的打擊處置非法集資領導小組都發文警示以「黃金託管」為名的非法金融活動，提醒民眾在投資黃金託管產品前，務必查證相關機構是否具備發行或代銷資質，以免掉入非法集資陷阱，造成財物損失。

“極具風險”，專業人士如此評價此類“黃金託管”。上述人士表示，此類非法金融活動的手法主要表現為：消費者在黃金珠寶公司的門店購買黃金珠寶後，不提取購買的金條實物，而是與黃金珠寶公司的門店簽訂收購、委託等合同，由珠寶公司的門市代為保管，珠寶公司門市給簽訂託管合約的消費者減免相應手續費，並承諾託管時間滿足一定的期限後，可收益相應的黃金數量，這個收益往往明顯高於銀行同期收益，到期後可續約或退還金條實物。

專業人士提醒，消費者在購買前首先就是找出機構資格。 「中國人民銀行先前已推出的《關於黃金資產管理業務有關事項的通知》規定，黃金資產管理業務是指銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資產管理機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委託，將受託的投資者財產投資於實物黃金或黃金產品的金融服務。”

「黃金資產管理產品僅限金融機構發起設立，黃金銷售門市等企業不能進行此類業務。」上述人士強調。

此外，這位人士還表示，規定要求對黃金資產管理產品投資的實體黃金應進行登記託管，登記託管服務僅限金融機構和上海黃金交易所等經國務院、金融監管部門批准的黃金交易場所提供。

跑路的黃金銷售門市顯然完全無法滿足這些要求。有分析人士認為，這些所謂的“黃金託管”可理解為“擦邊球”，而且黃金珠寶店並不在央行監管範圍內，鑽了監管的空子。

上述人士也表示，消費者投資黃金珠寶等需要謹慎，切勿盲目追求高收益而忽略風險。根據《規範金融機構資產管理業務的指導意見》，金融機構在進行資產管理業務時不得承諾「保本保收益」。

黃金市場專家蔣舒表示，“黃金是無息資產，實物黃金投資收益的實現只能通過低買高賣實現，變相支付利息的產品需要高度警惕。”

「當下市場對黃金的信任似乎已經超越了對聯準會貨幣政策預期的常規研究框架，更多是全球範圍的風險和不確定性帶來的避險需求。」賀利氏貴金屬中國區交易總監陸偉佳表示，中國黃金消費依舊保持強勁，1-2月金銀珠寶零售額在高基數下依舊增長了5%，而且2024年以來全球官方黃金儲備繼續增加39噸，全球央行已連續兩年年度淨購金量超過1000噸，成為全球購買黃金的主力軍，助推黃金價格上行。他預計，短期黃金價格將持續維持強勢。