瀕臨退市的美國新造車菲斯克（Fisker），再次亮起紅燈。最新消息是，宣布停產六週。停產原因自然是沒錢造車了，為了應對現金流緊缺，菲斯克打算透過出售可轉換債券，籌集1.5億美元（約10.8億元）的資金。但這些錢對菲斯克來說杯水車薪，在此之前就因股價過低，收到了紐交所的退市警告。該公司近期曾警告稱，今年可能面臨現金耗盡的風險。

曾經的菲斯克，信誓旦旦稱要來中國賣車，如今在本土都自身難保，並且已經處於破產邊緣。

現今股價仍持續下跌，截至發稿，股價僅0.122美元，市值僅6,500萬美元，不到一億，相較於巔峰時期，股價蒸發超過99%。

新造車的寒氣，終究是吹到了美國。

01

停產、清庫存、籌錢

為了避免可能到來的破產，菲斯克宣布從3月18日起將停產6週。

停產帶來的好處，除了可以緩解現金流緊缺，還能透過這項措施調整庫存水平，進而推進策略性融資計畫。

是的，這家風雨飄搖的新勢力，還有不少庫存車沒賣出去。

菲斯克官方表示，他們在今年1月沒有生產任何一輛Ocean SUV（旗下首款量產車），但其生產合作夥伴麥格納，在奧地利工廠於2月1日至3月15日期間，共生產了約1000輛新車。

今年一共交付了約1300輛，看似是供不應求，但去年剩下的實在太多了，除去今年交付的訂單，目前還有大約4700輛庫存車，這些庫存整車的價值超過2億美元。

今年的產量，菲斯克預計將在20000至22000輛。為了達成這項規劃，菲斯克就需要額外的融資，沒有錢就只能減產加裁員。

為了籌錢，菲斯克打算出售優先擔保可轉換的債券，將以原始發行價折價10%的價格發行，總收益額為1.5億美元（約10.8億元）。

根據菲斯克向美國證券交易委員會（SEC）提交的強制性文件，這些債券將以折扣價出售給波蘭的一家投資基金CVI Investment，CVI則透過Heights Capital Management運作，可以將債券轉換為菲斯克的股權。

只不過這看似救命的1.5億美元，卻並沒有那麼容易取得。

這筆融資承諾由菲斯克2025年到期的可轉換債券的持有人提供，將分四批進行，還得要滿足一定的條件，比如提交推遲的2023年年度報告，以及繼續與一家大型汽車製造商就潛在投資進行談判。

菲斯克在周一的時候表示，正與一家大型汽車製造商就可能的潛在交易進行談判，包括投資、共同開發電動車平台及在北美生產等方面的合作。

但菲斯克並未透露這家大型汽車製造商究竟是誰，以及具體的投資金額。這樁撲朔迷離的合作，似乎很難聽到迴音。

02

股價已蒸發99%

菲斯克的境況一個月前就被擺到了檯面上。

2月16日，菲斯克官方發布一則公告稱，因公司股價長期低於1美元，收到了紐約證券交易所的不合規通知。隨後稱，公司可能無法繼續運營，沒有足夠的錢來支撐未來12個月的運作。

根據《華爾街日報》報道，菲斯克已經在為可能到來的破產做準備了，甚至聘請了重整顧問來幫忙。

不過菲斯克也表示，他們現在還擁有足夠的流動資金，只不過為了獲得與投資者談判的時間，才沒有在3月15日當天，為2026年到期的債券支付共計840萬美元的利息而故意違約。

據悉，截至3月15日，菲斯克的現金、現金等價物和受限現金餘額為1.209億美元，低於去年年底的3.959億美元。

簡單來說，就是菲斯克還沒到山窮水盡的地步，但實際的財務狀況已經很糟糕，需要額外的資金注入。

2023年全年及第四季度財報顯示，菲斯克僅在第四季的淨虧損就高達4.636億美元，較2022年同期的1.7億美元，增加2.7倍，而營業額僅2億美元，遠低於分析師預期的3.1億美元。

虧損增加、營收不夠，自然是因為銷售差事。2023年，菲斯克的產量有1萬多台，但只向客戶交付了4,900輛，還不及產量的一半。

為了刺激銷量，去年菲斯克也下調了Ocean的售價，目前該車最便宜的版本售價約3.9萬美元。

除此之外，菲斯克的股價也從今年開始暴跌，2020年菲斯克透過SPAC上市之後，股價一度高達32美元，市值超過88億美元，但如今菲斯克的股價已下跌超99%，市值僅剩不到一億美元。在此之前，2022年和2023年也已分別下跌了53%和75%。

此時的菲斯克，急需有人來救火，此前據路透社報道稱，這個救世主可能是日產，雙方已在商討合作事項。

消息人士透露，具體的合作協議條款，可能包括日產對菲斯克卡車平台投資超過4億美元、建造自己的電動皮卡，並從2026年開始在日產美國工廠為菲斯克生產阿拉斯加電動皮卡。

但這個說法也只是虛晃一槍，雙方都沒有透露最終消息。

03

“這車免費送我也不開”

對於菲斯克是如何從市值88億美元的上市公司，走到瀕臨退市的，官方也給了一些理由。

菲斯克目前旗下在售的車型，有且只有一款電動SUV——菲斯克Ocean，但是菲斯克並沒有自己的生產設備，而是選擇了外包這樣的輕資產模式。

給菲斯克代工生產的合作方是麥格納，負責在其奧地利格拉茨的工廠生產菲斯克Ocean。這也帶來了一個問題，菲斯克表示，從奧地利向美國運輸車輛的物流問題一直是一大阻礙。

車子造好之後還要賣出去，但在銷售上菲斯克也遇到了麻煩，菲斯克稱無法建立所需的分銷和服務網絡，所以不能快速將產品交付給用戶。

和國內外大多數新造車一樣，菲斯克最初也像特斯拉一樣採用直營的銷售模式。但在今年1月，為了擴大銷售和交付網絡，菲斯克放棄了直銷模式，轉向傳統的經銷商模式。

切換經銷模式也是菲斯克這次不幸的開端，菲斯克稱，公司突然過渡到傳統的經銷商網路影響了銷售，遇到了經營困難。

到目前為止，Fisker已在美國簽約了六家經銷商，目標是在今年年底前擁有100家銷售菲斯克的門市。

如果只是上述問題，菲斯克或許還不至如此。在最重要的產品力上，菲斯克的表現也一言難盡。去年五月，菲斯克首款電動SUV被曝光軟體容易故障，估計需要數月時間才能解決。

外網知名數位部落客MKBHD先前在試駕過一輛菲斯克Ocean後稱：「這是我試駕過的最差車」、「你把這輛車免費送我，我也不開」。

在試駕體驗過程中，MKBHD發現這台還沒進行操作系統2.0版本更新、但已經交付的車，有非常多的問題，例如智慧鑰匙無法正常運作、有溜車風險的坡起輔助、無法即時監測的太陽能車頂、各種警示燈在儀表隨機亮起等。

除了軟體上的Bug，MKBHD也認為車內一些空間佈置也不夠合理，例如托盤桌佔據了大量手套箱空間、多功能方向盤上的按鍵極易誤觸等。

在MKBHD發布了試駕體驗影片後，菲斯克立刻推送了新版本的OTA更新，解決了諸如駐車電耗、智慧鑰匙、太陽能車頂等軟體功能上的問題。

此外，前不久，菲斯克Ocean還因煞車失靈遭到投訴，面對美國道路交通安全管理局NHTSA的調查。投訴稱，菲斯克Ocean無法切換到停車模式或預定檔位，可能會導致車輛意外移動。

除了產品力拉胯，外在環境也經歷著翻天覆天的變化。

如今電動車的需求已不再強勁，2023年歐美純電動車總銷量雖然仍維持成長，但成長速度已較之前出現明顯放緩。而幾乎是一夕之間，國外的純電賽道上，似乎就剩下了特斯拉一個孤勇者，在豐田的帶頭下，多家國際巨頭車企先後宣布推遲電動化戰略。

SA分析師The Asian Investor表示，市場高估了電動車需求，低估了擴大生產的難度。

同時，消費者對純電動的熱情也開始減退，北美《消費者報告》不久前發布了2024年消費者首選汽車排名，前10名中有6款車型都是混合動力車型，而純電車型只有一款Model Y上榜，其他的三款則是燃油車型。

菲斯克走到今天這個地步，既有自身原因，也有外部需求的因素，在自身難保的情況下，進軍中國估計更是遙遙無期了。