Arm(ARM.US)備受期待的首次公開募股(IPO)引發了人們的希望，即奄奄一息的新股發行市場將重新煥發生機。然而，華爾街的一群專業人士則稱，還沒那麼快。他們表示，過去18個月阻礙首次公開發行(IPO)市場的所有問題——從激進的美聯儲到全球經濟衰退的威脅——仍然存在。

Arm與其他想要IPO的公司不同，後者據的籌資額僅為其所尋求的一小部分。相比之下，Arm的規模很大，去年的銷售額為26.8億美元，淨收入為5.24億美元。更重要的是，它進入的在白熱化的人工智能市場賽道。

對於其他有希望進行IPO的公司來說，軟銀集團支持的Arm成功上市將是投資者再次對新股發行持開放態度的一個跡象。不過，其他障礙依然存在。最近美國國債收益率的上漲再次引發了人們的擔憂，即人們長期預測的信貸緊縮將成為現實，並使經濟活動陷入停頓。此外，8月份股市的下跌也導致人們呼籲要有選擇性，並以資產負債表強勁的公司為目標，但這些公司並不完全是處於後期階段的初創企業的名片。

如下圖所示，自去年初以來，美國IPO窗口基本關閉。

T. Rowe Price私募股權主管David DiPietro表示:“如果Arm進展順利，我只是不認為它會帶來一種讓所有其他公司都能從中受益的快感。這種情緒在更大程度上是由整體市場背景推動的，隨著市場回撤，市場比一個月左右前更加謹慎。”

據了解，今年在美國交易所通過IPO籌集的資金只有144億美元，其中企業分拆、面向消費者的公司和SPAC佔了新股發行的大部分。然而，Arm的加入將推動這一數字的上升，這讓人想起Meta Platforms(META.US)等上市公司，它們在相對平淡的2012年也佔據了很大一部分融資。

Arm的目標是籌集80億至100億美元，但由於軟銀決定持有該公司更多股份，這一目標可能會降低。儘管如此，預計這將是今年規模最大的IPO，可能會為那些一直在等待上市的公司打開大門。華爾街預計，在線食品雜貨配送公司Instacart Inc.、營銷和數據自動化提供商Klaviyo以及鞋類製造商Birkenstock可能會跟隨Arm申請上市。

但這些大公司更有能力擺脫潛在的不確定性。圍繞經濟衰退及其對不同行業和企業的影響的擔憂，將使公司專注於今年年底或明年。普華永道IPO服務主管Mike Bellin將這些籌資2億至4億美元的公司稱之為“IPO市場的核心”。

他在電話中表示:“IPO市場的絕大多數公司與未來幾周可能啟動IPO程序的一些公司不屬於同一類別。他們將密切關注這些公司，如果他們交易順利，這將有助於支持他們的流程和時間表，但其中大部分將在2023年晚些時候或2024年。”

總體而言，潛在發行者面臨的是投資者，他們對仍在虧損的發行感到惱火，並希望獲得較最近幾輪融資大幅折扣。

據KKR & Co. Inc.的一項調查顯示，在資產規模超過10萬億美元的買方投資者中，有43%的投資者希望IPO候選公司的股價能比上市公司低20%至30%，這樣他們才會對投資感到放心。最重要的是，2020年和2021年的IPO仍處於大幅虧損狀態——the Renaissance IPO ET已從2021年2月的峰值下跌了近60%。