穩定幣不再穩定，市場的信心還有多少？作為穩定幣發行方，Circle原本要做的只是將美元存放在利息大於0的地方，以保證人們能1：1地贖回——然而它將錢存入了矽谷銀行，這導致了更大的風險可能仍在醞釀中。

美東時間週六凌晨3點，第二大穩定幣USDC跌破了與美元1：1的掛鉤，跌至0.88美元，原因是發行方Circle稱有超過33億美元存入矽谷銀行，到下午四點左右，交易價格回升至0.97美元左右。

Circle在官網上表示，美國銀行週一早上開門營業時，USDC的流動性操作將恢復正常。

作為一種受監管的支付代幣，USDC仍將與美元1對1兌換。

Circle將根據存款匯款法規的法律要求，支持USDC，並利用公司資源彌補任何短缺，必要時涉及外部資本。

Circle在周六表示，公司持有97億美元的美元儲備現金和324億美元的短期政府債券，矽谷銀行剩餘的儲備約佔支持該代幣的資產的8%。

據Circle稱，其54億美元的USDC儲備存在紐約梅隆銀行，10億美元存在客戶銀行。支持USDC的美國國債同樣由紐約梅隆銀行持有，由貝萊德管理。

Circle表示，公司週四曾試圖將準備金從矽谷銀行轉移出去，但截至週五收盤，這些轉移尚未完成。該公司認為，這些交易可能會在周一完成。

然而，Enigma Securities投資顧問Joseph Edwards表示，失去掛鉤對USDC來說，形勢“極其嚴重”。

無論Circle的運營有多健全，對穩定幣的這種依賴往往會從根本上削弱人們對它的信心。

短期影響是巨大的、不可知的，特別是一旦系統開始調整，以適應1USDC暫時不以1美元交易的現實。

穩定幣不“穩定”

長久以來，USDC一直以1美元的價格進行交易，這也是其穩定幣名稱的由來。

交易員依靠穩定幣來快速買入或賣出波動性更大的加密貨幣，而加密貨幣公司通常將資本和利潤存儲在穩定幣中。

如今，像USDC這樣的穩定幣已成為數字資產生態系統中越來越重要的一部分，USDC為市值370億美元，而第一大穩定幣Tether的市值為720億美元。

今年8月，Circle曾表示，存款將“完全由現金和短期美國政府債券支持”。

穩定幣運營商面臨的一個難題是，要保持對自己有能力按需返還資金的信心，同時還能賺取足夠的利息來支付運營成本。

如果Circle把現金放在一個大金庫裡，它可能就無法宣稱自己的估值，而如果它購買長期國債之類的有價證券，它就會引來流動性危機。

然而，穩定幣也會受到擠兌的影響，如果持有穩定幣的人認為發行方沒有足夠的美元儲備，他們可能會急於兌換他們的穩定幣，或者拋售，導致穩定幣價格被壓低。

也正因如此，對於加密貨幣交易員來說，USDC價值的下跌讓人想起2008年金融危機最糟糕的時刻，當時，在雷曼兄弟破產後，大多數投資者視為現金等額的貨幣市場基金Reserve Primary Fund，其淨資產價值跌破1美元。