台積電公佈了2022年第三季度財報，數據顯示，台積電第三季度總營收202億美元，同比增長35.9%，環比增長11.4%。毛利率達60.4%，營業利潤率達50.6%，均超出市場預期。不過在當天舉行的電話財報會議上，台積電總裁魏哲家表示“預計在2023年，半導體行業可能會迎來下滑（週期）。”

14日，美股交易期間，台積電股價衝高回穩，漲幅一度超過9%，最終以66.62美元報收，漲幅3.92%。然而，在近5個交易日內，台積電股價遭遇腰斬，市值從年初的7500億美元高點跌落至3455億美元，蒸發近54％。

高盛今日發布研究報告，重申台積電“買入”評級，但剔出“確信買入”名單，目標價由126美元降至89美元，以反映盈利前景轉弱及需求不確定性上升。

蘋果等智能手機業務拉高營收

從台積電公佈的數據可以看出，智能手機(41%)和高性能計算機(39%)佔據台積電營收的頭部。在智能手機方面，知情人士向第一財經記者透露，蘋果仍是台積電第三季度智能手機營收的最大貢獻者。而在2021年，蘋果業務已佔台積電營收額的25.93%。

具體財報上，台積電三季度智能手機業務收入佔比達41%，環比增長25%；高性能計算業務（HPC）收入佔比達39%，季度增長4%；物聯網業務收入增長33%至10%。

地區方面，來自北美客戶的收入佔總收入的72%，高於二季度的64%，來自中國大陸的收入佔比為8%，低於上季度的13%。

儘管此前蘋果因成本和功耗等工藝問題推遲台積電3nm製程產品N3的代工訂單並轉向使用N3E，但新增了對5nm製程的備貨。業內人士表示，這進一步提升了台積電在先進製程芯片的佔比和盈利能力。從第三季度財報數據可以看出，先進技術節點(7nm及以上)佔台積電總收入的54%。其中5納米貢獻了最大的收入(28%)，其次是7納米(26%)。

由於蘋果今年新品已經採用5nm製程，預計年底量產的3nm整體佔比將維持較低比例。對此台積電指出，客戶的需求超過公司的供應能力，部分原因來自持續存在的機台交付問題，預期3nm在2023年達到全面利用(fullyutilized)狀態。目前N3E技術開發進度較計劃提前，預計在2023年下半年量產。相較N5，預期N3在2023年的營收貢獻將更高。

庫存調整持續至明年年中

儘管第三季度營收結構相較第二季度不變，但是台積電指出，從 2022 年第四季開始，公司的7nm和6nm （N7和N6）的產能利用率將下滑，主因是智能手機和PC終端市場疲軟，以及客戶產品進度延遲。

台積電錶示，庫存將於第三季度將達到峰值，並在第四季度開始下降，由於需求疲軟和上半年淡季，預計2023 年上半年後，庫存才能重新平衡到較健康的水準。

製程方面，由於半導體供應鏈的滯後性，台積電預計7nm和6nm利用率下滑的情況將延續到 2023 年上半年。同時，台積電錶示，市場對7nm和6nm的需求較傾向周期性因素，而非結構性現象，預計7nm和6nm的需求將在2023 年下半年回升。

晶圓廠擴建方面，魏哲家表示，“南京廠擴產計劃也依規劃進行，儘管7納米需求趨緩，不過高雄廠建廠也依進度進行。日本廠同樣依進度進行，符合客戶需求。”另據介紹，台積電在美國亞利桑那州的廠房進度目前“符合預期”。

PC和手機市場疲軟

終端需求方面，台積電持續觀察到消費終端市場需求轉弱的現象。根據第四季度營收預期，台積電錶示將下調資本支出，從原本預估的400億美元降至360億美元。而今年7月，這一預算數據還是440億美元。

此前，AMD和英特爾均公佈了最新營收業績，雙雙低於市場預期。對於營收下降，AMDCEO蘇姿豐（LisaSu）的回應是“PC市場的表現弱於預期以及整個PC供應鏈的重大庫存修正”。上週，AMD大幅下調第三季度營收預期。

CIC灼識諮詢總監柴代旋告訴第一財經記者，目前下游市場低迷限制了上游廠商的出貨及業績，CPU、顯卡等PC硬件均受到來自下游的需求限制，升級替換需求滯緩使得上游廠商一併出現庫存積壓問題。此外，PC相關部件替換週期逐漸延長也進一步緊縮了上游市場出貨規模空間，供應鏈調整使處理器出貨量減少。

CINNOResearch數據顯示，今年7月份以來，國內智能手機市場中除蘋果外，主流安卓品牌的市場銷量在均呈現負增長。其中，vivo和OPPO出貨量同比增速的下滑幅度更是超過了三成。

關於PC市場的觸底反彈的前景，柴代旋認為這與商業需求相關。他告訴記者，自疫情爆發以來，企業電商化採購領域不斷擴展，已由最初的面向企業消費的通用型物資的採購，向專業化、定制化產品及生產資料領域擴展；由最初的以產品採購為主，向企業服務採購領域擴展，由此帶動大客戶市場逐步向電商化採購傾斜。“大客戶電商化的趨勢可能會為PC市場帶來新一輪的需求刺激。”