AMD暴雷了，但為何華爾街還是熱捧？
儘管個人電腦市場存在持續挑戰，分析師認為AMD在搶占英特爾的市場份額方面的潛力巨大，且AMD在數據中心領域的巨大成功使其對PC業務的依賴大大降低。昨夜美股盤後，美國芯片巨頭AMD公佈了第二季度財報。
財報顯示，儘管營業收入增長勢頭強勁，史上首次突破60億美元，但三季度的收入指引沒有市場預期的樂觀，體現出和英特爾一樣面臨最大收入源個人電腦（PC）產品需求下降的打擊。
AMD 首席執行官Lisa Su 在財報電話會上表示：
我們對PC業務的展望更為保守。一個季度前，我們認為這一業務會下滑，姑且稱之為“高個位數”。但我們目前的看法是，它將會下滑15%左右。
AMD預計第三季度銷售額將在65至69億美元之間，市場曾預計銷售額為68億美元。AMD還預計第三季度毛利率為54%，略低於預期的54.2%。該公司還警告稱，PC市場的壓力將持續到第四季度。
週三早盤，AMD股價下跌超過2%；財報發布後，AMD股價一度跌超6%。
AMD正在迅速搶占市場份額潛力無限
長期以來，AMD一直是英特爾的強有力競爭對手。自上週發布第二季度財報以來，英特爾的股價已經下跌超過9%。財報稱，該公司最新的數據中心處理器存在漏洞，產品的大批量出貨將推遲到明年。
AMD在二季度业绩中也公布，公司重新整合了现有业务，拆分成客户、数据中心、游戏、嵌入式四大部门，各分项业务在二季度录得显著增长。这也侧面反映出，AMD的市场份额迅速超过了英特尔这一规模更大的竞争对手。
AMD的數據中心營收在2021年達到37億美元，比前一年翻了一倍多，英特爾的數據中心業務則萎縮了1%，而這種趨勢還在持續。
第二季度有明顯跡象表明，在高端服務器芯片市場上，這兩家對手方的市場份額發生了巨大變化：AMD第二季度數據中心的業務收入同比增長83%，達到15億美元，而英特爾上周公布的這一收入同比下降16%至46美元。
另外，在AMD的新產品中，有一款名為Genoa的服務器處理器，它將採用台積電的5納米生產工藝，但英特爾推遲推出的藍寶石激流芯片使用的是該公司10納米工藝的“增強型”版本。
雖然單純的電路尺寸本身並不能決定芯片的整體性能，也不能決定它在市場上的受歡迎程度，但通常是越小越好。
伯恩斯坦公司的Stacy Rasgon 指出，英特爾產品出貨的延遲給了AMD一個“完全開放的窗口”，以繼續在數據中心獲得寶貴的市場份額。他估計，AMD在數據中心的市場份額在第二季度達到24%左右，幾乎是去年同期的兩倍。
儘管芯片行業整體經歷了十分艱難的時期，但AMD在數據中心領域的巨大成功以及最近對賽靈思的收購使其對PC的依賴大大降低。構成其PC業務大部分的客戶業務現在只占到總收入的33%左右，而英特爾則占到50%。
最值得注意的是，根據目前的預測，AMD今年的總收入約為英特爾的39%，而2019年的這一比例僅為9%，反映出AMD的高速成長性。
依然受到分析師的熱捧
華爾街對AMD的大跌持樂觀態度，認為其股價下跌恰恰是一個買入的信號，儘管目前PC市場困難重重，但AMD的財報業績顯示其長期價值正不斷上升。
Rosenblatt 分析師Han Mosesmann 重申對AMD股票給予買入評級，目標價格為200美元，暗示股價可能翻倍：
我們喜歡未來的格局。AMD有可能憑藉卓越的產品從英特爾手中奪取市場份額。就連英特爾也表示，它可能會失去高端服務器芯片的市場份額。
Stacy Rasgon 也對AMD從英特爾手中奪取大量市場份額的能力充滿信心，他重申了對該公司“跑贏大盤”的評級和135美元的目標價：
雖然AMD正在經受PC市場自由落體式的下滑，但其表現遠好於其規模更大的競爭對手，因此我們不認為它的前景非常悲觀。
從長期來看，情況仍然很好，英特爾產品出貨的延遲，以及堅實的市場風險敞口，給AMD帶來了很大的機會。
PC市場面臨持續挑戰
對芯片行業來說，今年總體上是艱難的一年，因為投資者擔心芯片需求放緩和全球經濟走弱，AMD股價今年已經下跌了約32%，追踪ICE半導體指數表現的安碩半導體ETF則下跌了24%。
國際數據公司（IDC）的數據顯示，今年第二季度，全球傳統PC出貨量同比下降15.3%至130萬台。這標誌著在經歷了兩年的增長之後，PC出貨量出現了連續第二個季度的下降。
AMD發出警告之前，英特爾也曾對投資者表示，由於第二季度業績令人震驚地不及預期，且全年業績指引被下調，預計今年PC市場的總目標市場將下跌10%。
英特爾首席執行官Pat Gelsinger 對媒體表示：“我們看到客戶的庫存出現了重大調整。”
Gelsinger 認為，第三季度是英特爾業務表現的“冰點”，隨著假期購買個人電腦，第四季度可能有所改善。
Baird 分析師Tristan Gerra 在給客戶的報告中寫道：
我們認為，鑑於20多年來PC供應鏈的高庫存水平，PC庫存修正可能會持續幾個季度。
消費者逐漸從疫情時期的居家娛樂模式中解脫出來，再加上上半年的季節性疲軟，表明這一市場短期內不會復蘇，由此產生的使用率不足對毛利率的複蘇構成了挑戰。