原定於12月17日在港股上市的人工智慧公司商湯科技遇到了麻煩。 12月10日，在商湯原計劃確定IPO價格的同一天，美國財政部宣佈將商湯科技列入”中國軍工複合體企業”清單，進入這一清單的公司，美國投資者被禁止投資。 港股有大量來自美國的投資者。 商湯過去幾年共完成12輪融資，投資方包含大量美元基金。 商湯被列入投資禁令清單，意味著此次IPO會遭受嚴重影響。

一位接近商湯的券商人士告訴《財經》記者，商湯的IPO會被推遲，目前尚不能判斷最後是否能夠順利上市，目前關於商湯美元基金股東的相應處理方法也未確定。

12月11日，商湯科技發佈公告稱，”我們認為該決定與相關指控毫無根據，反映了對公司根本性的誤解。 “”商湯在各個方面嚴格遵守相關國家和地區的法律、法規。”

今年6月3日，美國總統拜登簽署《6月3日行政命令》，也就是”中國軍工複合體清單”，其中包含59家中國公司，包括華為、海康威視、中芯國際、三大運營商等公司。 此前，小米也曾經被列入這一清單，但在經過訴訟后，小米被移除了。

2019年10月，商湯科技的北京子公司被美國商務部列入「實體清單」，當時被一同列入的還有大華科技、海康威視、科大訊飛、曠視科技等公司，「實體清單」上的公司面臨的是美國的出口管制。 實體清單對商湯的影響不大，除北京子公司外的商湯實體公司不會受到影響。

商湯科技成立於2014年，於2021年8月提交港股上市申請。 第三方諮詢機構Frost&Sullivan此前發佈的報告顯示，2020年，商湯是亞洲收入排名最高的AI公司。 商湯招股書中披露，該公司2020年營收34.5億元，2021年上半年營收為16.5億元。 同期虧損分別為8.8億元和7.3億元。

商湯上市進程順利，港交所2021年11月19日批准商湯IPO。 商湯原計劃在12月10日確定最終價格，計劃募集7.68億美元的資金，且已經有9位基石投資者認購4.5億美元的商湯股份，分別是中國誠通發起設立的混合所有制改革基金、國盛海外香港、上海人工智慧產業股權投資基金、上汽香港、廣發基金、Pleiad基金、WT、Focustar及Hel Ved。

此前，不少AI業內人士與資本市場人士都在期待商湯成為「中國AI第一股」，此前滙豐銀行給商湯的估值高達265億—364億美元，認為按照每年38%的營收增長速度，商湯在2023年營收可以達到97.4億元人民幣，對應市銷率為14倍-21倍。

與商湯同時期的AI頭部創業公司們都已經走到上市階段，但也都不順利。 商湯與曠視科技、雲從科技、依圖科技四家視覺領域的AI創業公司被並稱為”AI四小龍”，曠視從港股IPO退出后，選擇在科創板上市，2021年9月首發通過。 雲從於2021年7月獲得科創板批准，至今還未掛牌交易。 同樣在2021年7月，依圖主動申請撤回科創板上市申請，目前還未有新的上市進展披露。

對於商湯來說，短時間內不能上市，並非致命打擊。 商湯招股書顯示，儘管商湯一直處於虧損狀態，但目前賬上資金充足，截至2021年6月30日，商湯賬上有89.3億元的現金及現金等價物，另外還有79.4億元的定期存款。 但商湯已經經過多輪融資，投資方比公司管理層更希望早日上市。 且AI公司最重要的資產是人才，上市對於持股員工來說是一次可觀的激勵。

被列入投資禁令清單，除了影響商湯的上市進程，還可能會影響商湯的國際化業務。 招股書顯示，2020年，商湯來自中國大陸以外市場的收入為7.62億元，佔總收入比22%，海外已經成為商湯重要的發展市場。

文/劉以秦

編輯/馬克