東芝（Toshiba）的幾位大股東指責這家日本企業集團未能與私人股本買家展開全面談判，並表示他們將加大對董事會的壓力，要求董事會就全面收購東芝相關事宜重啟討論。

日本東芝將拆分成三家上市公司

這些投資者表示，儘管東芝聲稱尚未收到令人信服的收購訊號，但他們相信，至少兩家私人股本買家討論過的估值比該公司目前每股4743元人民幣（約合42美元）的價格高出25%。

總計持有東芝逾30%股份的股東向媒體表示，在目前的情況下，他們計劃投票反對該集團於11月提出的一項提議。 這項提議擬將這家有140年歷史的工業巨頭拆分為三個獨立的上市公司，而不是尋求全面私有化。

幾位管理人員表示，他們懷疑，在明年年初就該提議舉行投票時，持有東芝至少15%股份的股東也會紛紛效仿。

東芝最大股東之一表示，考慮到東芝近年來的許多問題都涉及到企業管理問題，這是一個糟糕的替代方案。 此外，該公司還擔心，三方分裂會讓投資者失去考慮私有化要約的機會。

一家大股東的一位經理表示：「在沒有恰當企業管理結構的情況下進行三方分離，會導致這一問題的繼續惡化。 ”

這一分拆提議是在長達數月的戰略評估之後提出的。 東芝第二大股東3D Investment Partners在致該公司的一封信中表示，公司「憑藉一個不充分的流程得出了一個過早的結論」

在東芝二十大股東中，至少有兩家基金向媒體表示，它們也在考慮採取更直接的策略，其中可能包括召開緊急股東會議，投票表決清洗董事會等。

一家大股東的經理表示：「我們仍在等待一些關鍵的資訊披露，比如該公司試圖吸引私人股本買家，並在談判桌上獲得一個現實的價格等。 如果公司聽不到我們的要求，那麼召開臨時董事肯定是一個選擇。 ”

大股東們的質疑聲始於上個月，當時戰略評估委員會發佈了一份被多家基金認為極具誤導性的聲明。 該委員會的成立是為了考慮東芝集團的長期未來，並向董事會提供行動建議。

該委員會去年11月表示，儘管已與六家私人股本集團（據信包括KKR、貝恩、CVC和百仕通）接洽，討論全面私有化，但收購基金設想的價格水準”相對於市場預期而言並不令人信服”。

但東芝幾家最大的投資者表示，在進行了自己的研究后，他們有充分的理由質疑SRC程式的有效性，該程式並不代表正式拍賣，也不代表拍賣結果。

尤其值得一提的是，有相當多的投資者認為，至少有兩家私人股本集團曾向SRC表示，理論上，收購可以使東芝每股價值超過6000日元。 較談判期間，這一溢價約為該公司股價的20%。

上週五，東芝表示，該公司將”繼續向股東作出真誠的解釋”。 該公司還提到了之前關於SRC的聲明。 該聲明指出，董事會”一致”認可了SRC的建議。

在過去的兩周內，投資者關係外部顧問梅金森•考威爾（Makinson Cowell）與投資者取得了聯繫。 這位顧問曾在7月份代表東芝進行了一項調查。 投資者表示，他們已經讓研究人員毫不懷疑他們對SRC程序的擔憂。

他們補充稱，儘管東芝聲稱將致力於提高透明度，但他們指出，另一個令人擔憂的事實是，梅金森•考威爾最新的調查結果將不會與投資者分享，東芝也證實了這一點。