作為存儲晶元的主導廠商之一，三星電子的年收入目前已達到2000億美元，與史上最有價值公司蘋果相比也不遑多讓，它還坐擁1000億美元的現金流。 自李在鎔8月獲釋出獄以來，他就一直希望三星能夠在最尖端的邏輯晶元行業中佔據主導地位。 如果李在鎔能夠如願，那三星就會與台積電和英特爾等晶元製造巨頭正面交鋒，並將邏輯晶元行業變為全球最具戰略意義的行業之一。

10月7日，三星電子確認將在2022年量產3奈米的”gate-all-around”架構來生產世界上最先進的微處理器。 三星還宣佈將在2025年批量生產2奈米晶元，預計今年其所有業務的資本支出將達到370億美元。 今年三星贏得的新客戶包括Nvidia和特斯拉。

半導體一直處於三星業務鏈的頂端。 從歷史數據來看，三星電子一直專注於存儲晶元領域，它擁有44%的全球DRAM晶元市場和36%的NAND設備。 存儲晶元業務為三星帶來了超過 20% 的收入和接近一半的營業利潤。 根據三星自己的說法，允許內部創新同時提供穩定性的多元化業務模式使其內部生態系統獲益良多，使其擁有穿越商業週期的能力。

三星總營收和營業利潤的構成比

但三星的發展也暗藏危機。 儘管其股息從2018 年占凈利潤的22%到2020年佔到78%，使三星電子在兩年內市值增加了一倍以上，但同一時期內Apple幾乎翻了三倍。 半導體的強勁前景和存儲晶元的低週期性目前還未轉化為更豐厚的估值。 儘管2020年底有急劇上漲，三星電子的市值自2021年初以來已下降了13%，而同一時期紐約的高科技納斯達克指數和同行全球晶元製造商都有上漲。

幾年以來，三星（紅色）在資本市場與同行（藍色）的對比

為扭轉不利局面，李在鎔決意押寶尖端邏輯晶片，以圖贏得快速增長和利潤豐厚的非存儲晶元市場，這一市場約佔目前5500億美元的全球半導體市場的70%。 李在鎔顯然希望加速三星電子的轉型，該公司正在利用其研發實力，例如其先進的晶元架構來在下一個邏輯晶元時代冒一些風險。 根據中信里昂證券（CLSA）的說法，三星未來的重點將放在邏輯晶元上，併為之投入更多的研發成本。 （校對/隱德萊希）