中航（成都）無人機系統股份有限公司（簡稱”中航無人機”）申請科創板上市日前已獲受理。 中信建投證券和中航證券為其保薦機構，中航無人機擬募資16.4億元，用於無人機系統研製及產業化專案、技術研究與研發能力提升專案以及補充流動資金。

招股書顯示，中航無人機主要從事無人機系統的設計研發、生產製造、銷售和服務，是國內大型固定翼長航時無人機系統的領軍企業。

反哺國內裝備建設

中航無人機產品主要以軍用無人機系統為主，以軍民用產品協同發展為目標，產品主要包括翼龍-1、翼龍-1D、翼龍-2等大型固定翼長航時無人機系統，具備長航時、全自主多種控制模式、多種複合偵察手段、多種載荷武器集成、精確偵察與打擊能力和全面靈活的支援保障能力。

其中，翼龍-1是國內第一型實現軍貿出口的中空長航時察打一體大型無人機;翼龍-1D是國內第一型全復材多用途大型無人機;翼龍-2是國內第一型實現軍貿出口的渦槳動力大型無人機，具備全天時、全天候、全疆域遂行任務能力。 公司的翼龍系列無人機系統已成為「中國製造」的一張名片。

在國際市場，翼龍系列無人機系統已出口”一帶一路”沿線多個國家。

在國內市場，中航無人機利用軍貿無人機實用成果反哺國內裝備建設，公司翼龍-2無人機系統實現了無人機空空打擊、對海上移動目標實彈打擊等突破。 公司面向國家重大需求，創新大氣象、大應急領域應用的新手段和新方法，完成了我國首次利用大型固定翼無人機開展人工影響天氣的作業，填補了國內大型無人機人工增雨（雪）的空白，完成了我國首次大型無人機應急通信實戰演練等。

客戶集中度較高

2018年至2020年以及2021年一季度（簡稱”報告期內”），中航無人機營業收入分別為4742.44萬元、2.51億元、12.17億元、8.05億元。 同期，歸母凈利潤分別為147.52萬元、-988.07萬元、1.65億元、1.76億元。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為22.62%、7.36%、26.21%、30.30%，毛利率水準自2019年以來不斷提升。 2020年、2021年1-3月，公司無人機系統實現規模化生產和銷售，無人機業務毛利率水準高於行業平均水準。

中航無人機稱，公司軍貿業務主要客戶為中航技，最終使用者為境外單位。 中航技是國內唯一以國家軍用航空技術和產品進出口為核心業務的大型國有企業，公司軍貿業務主要通過中航技開展，存在客戶集中度較高的特點。

此外，中航無人機與主營業務前五大客戶中的航空工業集團下屬單位存在關聯關係，航空工業集團系公司的實際控制人。

截至招股書簽署日，航空工業集團直接持有並通過航空工業成飛、航空工業成都所、中航技、航空工業產業基金及航證科創間接持有公司股份，合計控制中航無人機66.73%股份，為公司的實際控制人，國務院國資委為公司最終控制人。

構建高端產業生態圈

業內人士表示，當前，在軍事領域，無人化作戰裝備發展進入新階段，無人機系統應用成效顯著，有人、無人系統協同任務構成新體系，正在催生軍事變革與新戰爭樣式，成為各軍事科技強國爭奪的戰略制高點;在民用領域，無人機系統已經滲透到不同行業的眾多應用場景中，孕育著大規模的行業應用和產業化，並成為世界航空工業未來最具活力的增長領域。

報告顯示，2019年-2028年全球軍用無人機年產值（含採購）逐年增長，到2028年產值預計達到147.98億美元，年產值（含採購）復合增長率約5.36%，市場保持可持續的穩定發展。 根據Frost&Sullivan預測，到2024年，全球民用無人機市場規模將增長至4157.27億元人民幣，2015年-2024年年複合增長率將達43.03%。 此外，工業無人機增速預計明顯超過消費無人機並逐步成為民用無人機市場的主要組成部分。 預計至2024年工業無人機市場規模將達到3208.20億元，佔全球民用無人機市場規模比例由2015年的25%上升至約77%，2015年-2024年年均復合增長率達57.55%。

中航無人機表示，目前，公司無人機產品主要面向軍用領域，應用領域相對較為單一。 雖然公司已積極向人工影響天氣、應急通信等民用業務領域進行業務開拓，但是尚未形成規模化應用。 未來，公司將契合產業融合發展戰略，通過軍用技術向民用領域轉化，實現產品應用領域進一步擴展。

對於未來發展戰略，中航無人機稱，公司將立足全球高端無人機市場，拓展「翼龍」核心品牌，引領行業技術發展，發揮無人機產業鏈「鏈長」企業的主導作用，構建高端無人機產業生態圈，形成全體系全壽命全場景整體解決方案能力，成為國內領先、世界一流的無人機專業化公司。