中國運營商三大巨頭之一的中國電信正式在滬市主機板上市。 開盤后的一個半小時內，中國電信股價呈現低迷狀態，一度瀕臨破發，讓中籤的股民感到”害怕”。 然而就在11點左右，突然出現了轉機。

中國電信今日上市 競價高開5.7%

作者/張苑柯

中國電信此前披露此次上市擬募集資金為544億元，是A股市場新股發行募資金額僅次於農業銀行、中國石油、中國神華和建設銀行的公司。

8月10日晚間，中國電信披露的A股發行結果顯示，包括大型企業、產業基金、互聯網公司等在內的戰略投資者共計20家，包括國家積體電路產業投資基金二期、中國國有企業結構調整基金、華為技術有限公司、上海嗶哩嗶哩科技有限公司、安恆資訊、東方明珠、深信服等，合計持有約51.83億股。

據公開資訊，此次中國電信中籤號超536萬個，申購發行中籤率為0.956%，回撥后本次網上發行中籤率為0.95629301%（含超額配售部分）。 由於中國電信的申購上限高達311.8萬股，因此被市場稱為近幾年最容易中籤的新股之一。

值得注意的是，這一A股近十年最大IPO且擁有多家戰投機構支持的資訊並不能讓投資者買單，不少投資者中籤后選擇了棄購。

8月12日晚的公告顯示，本次中國電信發行共出現了8638.62萬元的棄購金額。 其中，網上投資者未繳款認購金額為8578.45萬元，網下投資者未繳款認購金額為60.17萬元。 這一舉動也進一步打擊了市場的短期信心。

然而，就在10點59分，股價突然上漲，漲幅擴大至16%，成交額近119億元，觸發盤中停牌。 11點29分恢複交易后離休盤僅剩1分鐘的時間里，中國電信再度拉升漲至18.98%，成交122.22億元，報5.39元/股。

市場觀點認為，或許是”綠鞋”機制起了效果。 “綠鞋機制”也叫綠鞋期權（Green Shoe Option or Over-Allotment Option）或”超額配售選擇權”， 是指根據中國證監會2006年頒布的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定：”首次公開發行股票數量在4億股以上的，發行人及其主承銷商可以在發行方案中採用”超額配售選擇權”。

據瞭解，當在市場氣氛不佳、對發行結果不樂觀或難以預料的情況下，”綠鞋機制”可謂是”救命的法寶”。 特別是當新股破發時，承銷商可以憑藉「綠鞋機制」買入股票，增強投資者的信心，實現新股股價由一級市場向二級市場的平穩過渡。

對比三大運營巨頭的財務數據可以發現，中國電信的營業收入離中國移動尚有距離。

中國電信最新披露的2020年年報和2021年中報顯示，2020年公司營業總收入3899.39億元，同比去年增長4.77%;凈利潤為208.55億元，同比去年1.63%，基本EPS為0.26元，平均ROE為5.83%。 2021年半年度，中國電信營業總收入2175.47億元，同比去年增長13.05%，凈利潤為177.43億元，同比去年27.2%，基本EPS為0.22元，平均ROE為4.82%

中國聯通2020年營業總收入3038.38億元，同比去年增長4.59%，凈利潤為55.21億元，同比去年10.82%，基本EPS為0.18元，平均ROE為3.79%。 2021年中報則顯示公司營業總收入1641.74億元，同比去年增長9.16%，凈利潤為40.33億元，同比去年20.61%，基本EPS為0.13元，平均ROE為2.72%。

由於披露時限要求不同，在港股上市的中國移動尚未披露2021年中報，公司2020年營業總收入7701.01億元，同比去年增長2.9%，基本EPS為5.27元，平均ROE為9.57%。

截至發稿，除中國電信外兩大運營商單日股價連續下挫，中國聯通的股價為4.22元/股，下跌2.54%;中國移動報50港元/股，下跌2.82%。 而中國電信的股價仍在高位震蕩，目前報6.15元/股，漲幅超35%。