摩根士丹利認為，特斯拉最終可能會從銷售軟件訂閱服務中獲得更多利潤，比買汽車還多。特斯拉一直通過軟件向客戶提供付費服務。從前年開始公司就對“高級連接”功能收取每月10美元的流量費用。特斯拉還通過其移動應用程序銷售相應軟件功能。

但最近特斯拉推出了每月199美元的完全自動駕駛（FSD）服務。

幾位分析師一直在試圖評估特斯拉這方面的業務。

摩根士丹利分析師亞當·喬納斯（Adam Jonas）發布了一份新報告，試圖對特斯拉的軟件即服務業務進行估值。

每月199美元的價格實際上比喬納斯預期的要高。他表示，“每月199美元的訂閱費用遠遠高於我們的預期。此前FSD功能的預付價為10000美元，如果特斯拉電動車輛按15年也就是180個月的使用壽命來算，月費約為56美元。我們可以假設到2026年或2027年，有60%的特斯拉電動汽車會開通平均每月100美元的軟件訂閱服務，其中包括自動駕駛、網絡連接、性能增強、充電、維護和其他軟件服務。”

目前特斯拉電動汽車保有量約為150萬輛。但摩根士丹利預計，到本世紀20年代末，這一數字將增至3500萬至4000萬輛。

他們認為，到那個時候，特斯拉的軟件業務可能會超過硬件業務：

“我們認為，特斯拉經常性軟件收入價值可能會超過其硬件業務的價值。隨著時間的推移，我們預計特斯拉將向用戶推出一系列廣泛服務，並披露更多財務信息。在我們看來，這種轉變將有助於推動股票重新估值。”

然而在報告發布後，摩根士丹利並沒有對特斯拉900美元的目標股價進行調整。

特斯拉這種“軟件即服務”的趨勢值得業內關注，但說到特斯拉正在交付的FSD功能，目前還很難證實199美元月費的合理性。很難說特斯拉車主每月花99美元購買的增強自動駕駛功能（Enhanced Autopilot）和199美元月費的FSD有何區別。

現在購買特斯拉訂閱服務大多仍是每月支付99美元購買“交通燈和停止標誌控制”功能的用戶。