以太坊正與比特幣進行一輪較量！與A股市場一季度調整後極為相似的一點，除了白酒，資金也開始挖掘其他有意思的股票。現在，數字貨幣市場的投資者，也開始將更多的資金配置到以太坊，而不是只買比特幣。全球第二大市值的以太坊，正引領新一輪市場，這就像茅台不等於A股，比特幣也不等於數字貨幣。

在最近30天時間內，以太坊的價格上漲了60%，創出歷史新高，而比特幣同期下跌了7%。

值得注意的是，比特幣從周一高於5.8萬美元一路跌至最低跌至不足5.4萬美元。5月4日美股盤初，比特幣達到5.5萬美元上方，耶倫有關小幅加息的言論過後跌破5.4萬美元，24小時內跌幅擴大至近8%。截至美股收盤，比特幣重回5.4萬美元上方。

此外，狗狗幣在24小時暴漲40%，數據顯示，狗狗幣市值現已超越瑞波幣市值，位列第四。5月4日晚間，狗狗幣站上0.6美元/枚，刷新歷史新高。過去7天漲近一倍，如果從今年年初算起，漲幅超過100倍。

在過去相當長一段時間，比特幣的表現長期引領市場，就像股王茅台那樣引領A股。數字貨幣市場的這種變化似乎具有趨勢性，比特幣在全部數字貨幣市場的佔比，在2017年最高達80%，去年7月降至60%。今年五一期間，比特幣的市值佔比又降至47%，而以太坊在過去三年間的市值佔比不斷提高，目前已在幣圈總市值中達到近18%。

融資賬戶方面，大量習慣場外配資、融資融券的股票投資者進入數字貨幣市場，導致以太坊、比特幣的融資賬戶規模持續增長。在最近24小時內，共有142292個配資或融資賬戶爆倉超過66億元人民幣，其中絕大部分爆倉來自比特幣、以太坊的融資融券賬戶。

資金流出比特幣，以太坊走出獨立行情

就在許多股票投資者將比特幣，作為對數字貨幣市場認知的全部之際，以太坊的價格創出了歷史新高。

5月4日，全球第二大數字貨幣以太坊的價格突破3500美元，24小時內價格上漲近13%。3500美元的價格，也意味著以太坊創出了價格的歷史新高，並且這發生在比特幣價格回調的一個月內。截至5月5日早上，以太坊價格維持在3300美元。

以太坊的這種強勢，與比特幣近期弱勢直接相關。數字貨幣市場與A股的輪動和結構性調整，具有相似的特徵。在貴州茅台最近持續弱勢震蕩之際，許多二線藍籌品種，在最近的A股市場中走出獨立行情，甚至創出歷史新高。

也正因為此消彼長的市場特點，以太坊的強勢使得一些投資者認為，以太坊恐怕會成為比特幣的最大空頭！

以太坊或成比特幣最大空頭？

“長期來看，我確實認為比特幣的空頭就是以太坊。”知名交易員和分析師Crypto Cobain認為，如果以太坊持續上漲超過比特幣的市值，那麼這可能會損害領先的加密資產的成功，因為長期的比特幣資產持有者會將其持有的資產換為以太坊。

券商中國記者也注意到，比特幣在全球數字貨幣市值的佔比，一度在2017年3月達到80％，包括以太坊在內的諸多數字貨幣市值佔比只有20％。而今，隨著山寨幣價格的甦醒，比特幣的市值佔比日漸下降，在2019年8月，比特幣的市值佔比降至70％，山寨幣的市值佔比上升到30％，在2020年7月，比特幣的市值佔比又降至60％，

隨著2021年以來，以太坊的價格的持續走強，截至2021年5月5日，在加密市場整體市值中，比特幣的市值佔比已降至47％，以太坊的市值佔比則升至18％。

市場研究公司FundStrata表示，加密貨幣的敘事正在從比特幣轉向以太坊，今年將以太坊的目標價格定為1萬美元。由於以太坊網絡上正在開發新的金融應用程序，因此FundStrata對以太坊看好，該應用程序在過去一年中規模顯著增長。這些應用程序為以太坊網絡產生的費用約為比特幣的3倍，而比特幣的市值為3倍。FundStrata還預計今年比特幣將達到10萬美元，而數字貨幣的總市值將達到5萬億美元。

比特幣貢獻不足5%，這家公司炒幣9成盈利來自以太坊

就像今年2月初貴州茅台市值達到3萬億後，聰明的資金，就已結開始增加配置其他股票資產。當比特幣價格一度接近驚人的7萬美元後，越來越多的資金，也正在流向以太坊，而不是只買比特幣。

5月3日，納斯達克上市的數字支付技術公司Mogo宣布已購買約146枚以太坊，平均價格為2780美元，Mogo計劃將其現金和投資組合價值的5％投資至加密貨幣。該公司已經投資了比特幣，迄今為止在公開市場上收購了約18枚比特幣，交易的平均價格為33083美元。

豪擲6億元投資數字貨幣的港股上市公司美圖公司，它在數字貨幣上的投資策略，就極具前瞻性——它沒有把“寶”壓在比特幣上，而是將已結超漲的比特幣作為第二大資產，而將以太坊作為持倉比重最大的資產，這顯然不同於傳統的“韭菜”——即那些把比特幣簡單等同於數字貨幣的股票小散。

按照美圖公司投資的成本看，這家港股公司持有以太坊總計31000個，持倉成本約1480美元，截至2021年5月5日早上，以太坊的單價突破3330美元，這意味著美圖公司在以太坊上的盈利高達5735萬美元，折合人民幣的盈利為3.71億元。

而在比特幣的投資上，美圖公司的比特幣持倉均價約為52653美元一枚，美圖公司合計持有940.1枚比特幣。截至2021年5月5日凌晨，比特幣的價格維持在54800美元附近。也就是說，美圖公司在比特幣上的盈利約為200萬美元，折合人民幣的盈利為1294萬元。

總體而言，美圖公司6億元數字貨幣投資，總計獲利3.84億元人民幣，其中以太坊對利潤的貢獻高達96.6%，比特幣對盈利的貢獻僅為3%。

為何走弱的比特幣還有足夠的關注度？

雖然比特幣在短期階段上的盈利貢獻能力大幅減弱，但這不意味著，比特幣的吸引力徹底輸給以太坊。

理解這個問題，就像A股投資者看待貴州茅台一樣。儘管貴州茅台在大幅上漲後，已導致許多追高的投資者損失慘重，但貴州茅台的價格只要下跌充分，就能吸引更多的投資者重新進入。

而對許多A股的基金經理而言，看待貴州茅台也不僅僅在於一兩個季度的股價表現。儘管許多基金經理承認，拿著貴州茅台可能面臨短期不賺錢、甚至跑輸那些持有其他股票的基金經理，但根據基金公司的季報可以看出，包括張坤、劉彥春、王宗合在內的知名基金經理，依然在今年第一季度末的十大重倉股中，給予貴州茅台以足夠的持倉比重。

上述A股基金經理持倉貴州茅台的心態、策略，與大機構繼續持倉比特幣的心態如出一轍，儘管比特幣價格似乎太高，向上的彈性或在一兩個季度內繼續跑輸，但這些機構依舊將比特幣作為主要的資產。

4月30日，美股上市公司MicroStrategy公佈了其2021年第一季度財報。財報顯示，其2021年第一季度總共以10.86億美元購買了約20857枚比特幣，平均購買價格為每枚52087美元。

也包括對數字貨幣情有獨鍾的特斯拉公司CEO馬斯克，他在今年一季度投資15億美元進入數字貨幣市場，這15億美元並未進行分散投資，而是全部買入比特幣這一單一品種。顯而易見的是，作為對數字貨幣市場有深刻理解的馬斯克，他對以太坊的強勢表現，但他依舊只買比特幣，這體現出馬斯克個人的投資理解，與A股基金經理明知貴州茅台在一兩個季度內，不可能跑贏其他二線藍籌，但這些基金經理依舊將非常大的投資比重，放在貴州茅台這隻股票上。

比特幣、以太坊融資融券賬戶爆倉多

值得一提的是，在最近以太坊大幅上漲、比特幣持續陰跌的一個月，數字貨幣市場也出現了大規模爆倉的現象。

顯然，一個基本的常識是，買入比特幣、以太坊本身不會爆倉，就像一個A股的投資者，買入貴州茅台，也不可能面臨爆倉，但投資者如果以10倍槓桿，在2500元的股價附近買入貴州茅台——截止目前，貴州茅台已跌至2000元附近，那麼該股票投資者所持倉的10倍槓桿，若不進行追加保證金，則該股票賬戶必然爆倉。

比特幣、以太坊的爆倉，也是因為投資者高槓桿交易所致。

券商中國記者註意到，截至2021年5月5日早上，共有142292人在最近24小時內爆倉，合計爆倉金額10.2億美元，折合為66億元人民幣。上述10.2億美元的爆倉金額中，最大的爆倉來自做空比特幣，比特幣的融資賬戶爆倉約2.47億美元，其次是以太坊的融資賬戶，爆倉2.3億美元，瑞波幣融資賬戶排名第三，爆倉金額為4621萬美元。