“你看我手機屏幕的光是不是很綠？“3月4日晚上，套用網上大火的段子，90後白領林璐向坐在身旁的室友調侃道。當天，兩市股指低開低走，滬指盤中一度失守3500點大關，創業板指一度大跌超5%。截至收盤時，滬指跌2.05%報收3503.49點，深成指跌3.46%報收14416.06點，創業板指跌4.87%報收2851.87點。

三大指數大幅收跌，不少基金重倉股亦遭遇重挫，導致不少熱門基金跌幅在4%-5%左右。

林璐持有的六隻基金全線飄綠，跌幅均超過3%，其中有四隻跌幅接近5%。印像中，這是她自去年6月份投資基金以來，跌得最慘的一次：打開基金APP的那一刻，發現虧了1300多。

初入理財圈、試水基金投資，林璐代表著大部分非專業的年輕投資者。他們在去年股市、基金行情火熱的時候衝進市場，希望分得牛市的一杯羹，“抄作業”、“跟風買”、“追漲殺跌”，是他們初涉投資市場的通病。

初入職場的95後陳海萍，還在讀大四的原野，一人定居哈爾濱，一人在福州上學，卻都是愛跟著理財博主買基金的人。去年初嘗基金甜頭之後，即使面對市場的大起大落，她們也堅定要從基金投資開始，走出自己的一條理財之路來。而首次基金實戰以失敗告終的李響，在自己“追漲殺跌”的冒進操作後，仍懊悔不已。

去年年末，部分基金規模出現爆發式增長，催生首位千億級規模的基金經理誕生，新基民起到了不小的作用。今年春節之前出現的派紅包行情，更是吸引了不少投資小白蜂擁入市。尤其是重倉白酒等抱團股的基金表現搶眼，也成為不少新基民不斷加碼的重點。

“還沒有體會夠賺錢的快樂，就已經開啟虧損模式或者接近虧損邊緣了。”春節後開市以來，因白酒等抱團股大幅調整，年前大漲的公募基金損失慘重。林璐節前8000多元的持倉收益迅速縮水至2400元左右，其中持倉最多的抱團股基金在2月18日-3月4日期間，淨值累計下跌了19.2%。李響在幾隻基金上一番操作之後，最終割肉離場，4萬元的本金虧損了4700元。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍對經濟觀察報記者表示，“近期市場出現反复的震盪，一天漲一天跌，這說明當前市場的調整還沒有完全結束，還是在震盪探底的一個過程。”

面對節後市場大變臉，擺在這些初入基金市場的投資人面前的共同疑問是：基金為什麼大跌，還會繼續跌多久，加倉還是清倉？

當市場反复震盪，考驗非專業人士的風險承受能力時，其基金投資“初體驗”可想而知；其所交的“學費”能換來市場個體的成長與成熟嗎？

“抄作業”

林璐是在去年6月份萌生了買基金的想法。“工作幾年後，手裡有一些存款了，看著身邊的90後都在投資股票、買基金，覺得自己也應該學習，不能像父輩一樣一直存銀行定期。”林璐向記者坦言，對於如何挑選基金，她完全沒有概念，當時因為正處於疫情期間，醫藥股被熱炒，於是她選了一隻醫藥基金，後來在朋友的推薦下，她又買入了幾隻當時收益不錯的熱門基金，以及後來所謂的抱團股基金，並在盈利時不斷加倉。

數據顯示，2020年新增“基民”中，90後佔據一半以上。記者採訪了解到，“抄作業”是這些年輕投資者初入基金市場的通用做法。除了跟著朋友買基金之外，陳海萍和原野更傾向於跟著財經博主的持倉來買入和贖回基金。

去年9月份，還是大學生的原野在刷微博時，無意中看到了一位財經博主的理財賬單，“看到收益很好，所以很心動，想要自己也嘗試一下。尤其是發現支付寶裡面10元就可以買，門檻低且操作方便。“支付寶財富管理界面中的基金投資通道，讓原野真正邁出了基金投資的那一步。

作為電子信息工程專業的學生，原野並沒有任何理財知識，本金也都是平時兼職賺來的。“最開始是直接跟著博主抄作業，同時學習一點點基金的知識，買了白酒、新能源、軍工這些板塊的基金。”

幾乎在同一時間，生活在哈爾濱的陳海萍，也在跟著財經博主不斷買入白酒、新能源和科技板塊的基金。陳海萍告訴記者，根據財經博主的分析，今年會一直看好新能源、中小市值和科技板塊，也會逢低買入白酒基金。

石榴詢財首席理財師、江蘇省理財師協會秘書長南小鵬在接受經濟觀察報採訪時表示，互聯網上魚龍混雜，既有專業的聲音，更有非專業的博眼球言論。而後者，為了流量，很容易忽略基金投資的風險，誇大當期的收益。進而在市場出現大幅調整時，對風險預期嚴重不足的跟風投資者，很容易引發贖回潮。

誠然，基金投資受追捧，與基金市場亮眼的表現息息相關，也讓“炒股不如買基金”這句話愈發深入人心。

據中國證券投資基金業協會數據顯示，截至2020年12月31日，公募基金市場共有7913只基金，整體基金規模為19.89萬億元，較2019年末分別增長20.92%和34.7%，且2020年度新發基金也以權益類基金（包括股票型、混合型、封閉式基金）為主，新發基金規模更創下了3.16萬億的歷史新高。此外，根據銀河證券基金研究中心發布的數據顯示，從平均業績來看，2020年標準股票型基金收益率達54.99%，混合偏股型基金收益率達59.57%。

根據林璐向記者提供的天天基金網基金持倉收益情況來看，其賬戶在2020年持倉收益率為13.11%，超過了55.14%的基民。陳海萍的賬戶收益最高時也達到了20%。原野在經歷短線買、贖之後，踏空了幾波行情，年漲幅僅在6%左右。

事實上，雖然持倉了大半年，但讓林璐真正感受到基金能賺錢的是臨近過年前的那段時間，“每天睡覺前打開APP，都能看到基金賬戶收益漲了幾百、上千元，收益增長非常快。”

林璐記得，她基金裡3萬元的本金，在春節前收益超過了8000元。當時有朋友建議她落袋為安，而她選擇的是持倉過年。而陳海萍則跟著理財博主，在年前贖回了白酒板塊的基金。

加倉還是清倉？

畫風突變！牛年開市後，基金開啟大跌，市場給了基民一記重拳，也教育了年輕投資者。

年後，抱團股劇烈調整，使得權益類基金包括一些明星基金淨值波動加劇，不少投資者節前賺取的收益大幅縮水，甚至出現虧損。據Wind數據顯示，牛年第一個完整交易週（2月22日-2月26日），43只（A/C份額分開計算）偏股型基金單週淨值跌幅超15%，1247只（ A/C份額分開計算）偏股型基金單週淨值跌幅超10%。並且，大跌仍未止不。3月1日以來的4個交易日，上證指數經歷著大漲（1.21%）——大跌（-1.21%）——大漲（1.95%）——大跌（-2.05%），市場進入反复震盪狀態。

3月4日，上證指數跌2.05%，創業板指跌4.87%，滬深300指數跌3.15%。當天晚上，林璐打開基金APP的那一刻，收益再次減少1300多元，累計收益由最高時的8000多已經跌至2400元左右。

“跌完收益跌本金”，眼看著收益正在急速縮水，林璐突然起了網絡上的這句話，如果大跌再持續兩天，或許她也將面臨這一窘境。

而在今年1月份衝進基金市場的李響，在追求基金較高的收益同時，卻沒能忍受住市場的調整。“年前基金漲勢喜人，我陸續入手了好幾隻。春節一過，行情急轉直下。起初，我還補了幾次倉，後面實在扛不住，就全清倉了。總計買入4萬，虧損4700元。“首次基金實戰以失敗告終的李響，在自己“追漲殺跌”的冒進操作後，仍懊悔不已。

市場究竟怎麼了？楊德龍認為，市場還處在震盪探底的過程中，這一輪下跌最主要的原因還是節前市場的情緒過於亢奮，一些優質的股票受到追捧漲幅過大，獲利回吐是調整的一個主因。他認為經濟面並沒有發生太大的變化。從資金面來看，央行回收一部分資金，以及市場擔心貨幣政策轉向，還有美國十年期國債收益率再次向上，這些是引發短期調整的一個原因之一，但是屬於外因。

博時宏觀表示，本輪調整具有全球普遍性，高估值的國內權重抱團股和海外科技股均出現了不同程度下跌，海外美債長端利率超預期回升或是導火索，但更多是A股中長期性價比指標已相對極端所致。

在南小鵬看來，2020年基金的高收益，是建立在以消費，醫藥，新能源等行業績優白馬股，疊加疫情流動性寬鬆，形成的業績估值雙重上漲。但是，隨著這些績優股估值嚴重高估，透支了未來兩到三年的業績，自然面臨調整。同時，在市場出現大幅調整時，對風險預期嚴重不足的跟風投資者，很容易引發贖回潮，導致基金經理被動賣出股票，誘發進一步下跌。

林璐告訴記者，前幾天在市場已經出現大跌之後，她認為市場已經跌得差不多了，還加倉了一筆。3月4日，市場的大跌讓她不知所措，手裡的基金淨值仍在萎縮，過不了幾日連本金都可能損失，她不知道市場何時能出現轉機，此時應該加倉還是清倉？

楊德龍表示，面對市場調整，投資者應通過長期持有來等待淨值回升。“這個時候再去賣掉優質基金其實並不划算，雖然短期的走勢誰都無法預計，但是從長期來看，優質基金依然是值得持有的。”

招商基金認為，A股部分泡沫化板塊的風險快速釋放之後，指數整體的下行風險已經不大，考慮到國內外流動性尚未出現方向性拐點，且全球經濟復甦前景良好，市場仍存在結構性的做多機會，但需密切關注國內信用擴張周期的拐點。

平安基金表示，部分優質的藍籌白馬調整後，投資機會正逐步顯現。接下來，投資者要保持耐心，等待優質資產的估值回到相對合理區間，用更好的性價比投資這些優質資產。藍籌白馬的本質並沒有發生改變，他們的經營基本面也都是比較穩定的，仍然具備較好投資價值的。

博時基金指出，“短期來看，我們對A股市場依然持謹慎態度，建議適當降低倉位，防禦為上。中長期來看，在堅實的宏觀基本面支撐下，A股在全球範圍內仍具備較好吸引力，具備良好的投資價值。”

初次試水基金投資的年輕投資者，正期望通過基金投資走向更遠的理財之路。

在白酒板塊順利逃頂的陳海萍向記者坦言，“第一次買基金的感覺非常好，會一直投資。同時，每天跟著財經博主學習一些基金的基礎知識，也在慢慢提高自己的理財能力。”今年以來浮虧5%的原野，即使近期在減倉，也沒有放棄基金投資的想法。她告訴記者，目前買基金的目的是為了學習如何去理財。“作為學生的我本身也沒多少存款，就先試試水，放平心態，等之後有資本積累的時候就知道如何去理財來實現收益最大化啦。”林璐也表示，將調整好心態，堅持基金定投，長期持有。

對於新手投資者如何買基金這個話題，楊德龍建議，“首先要認真篩選基金，選擇長期業績比較穩定，堅持價值投資的基金經理管理的基金，這方面可以參照基金的季報，看重倉股是不是業績優良的股票。同時，要考察基金的淨值波動率，選擇淨值波動較小基金可能更好一些。”

南小鵬表示，投資者應選擇適合自己風險承受能力的優質基金，如激進的投資者選擇股票型，穩健的投資者選擇混合型，保守的投資者選擇債券型。另外，配置的比例應該適當，如20%或30%的家庭金融資產，一般不建議比例過高。此外，應盡量控制持倉成本，避免倒金字塔加倉抬高成本。最後，堅持長期持有，避免追漲殺跌。

（應受訪者要求，文中林璐、陳海萍、原野、李響為化名。）