1月份有報導稱，由於美國證券交易委員會（SEC）要求視頻遊戲平台Roblox修改其對於虛擬貨幣Robux出售的會計處理方式，該公司推遲了IPO計劃。週一監管機構文件顯示，Roblox將重啟上市計劃，並表示將於3月10日在紐約證券交易所交易，股票代碼為RBLX。

Roblox最終改變了策略，將通過直接上市的方式，而不是首次公開募股（IPO）上市。

Roblox是世界上最受歡迎的兒童遊戲網站之一，在移動設備和遊戲機上提供大量遊戲。Roblox的一些熱門遊戲有《Shindo Life》、《Royale High》、《Welcome to Bloxburg》、《Brookhaven RP》和《Adopt me》。

在新冠肺炎疫情期間，該公司視頻遊戲人氣飆升。今年1月的一輪融資中，Roblox的估值達到295億美元。

2021年2月11日時，該公司發布了更新後的招股說明書。從內容變動來看，新版招股說明書中，該公司2020年前三季度收入比去年同期增長了70%，達到6.139億美元。而在舊版招股說明書中，同期內收入增長為68%，達到5.887億美元。同時Roblox在此期間的修訂後淨虧損為1.945億美元，低於之前報告的2.133億美元。

2021年2月22日，Roblox表示，去年收入增長了82%，達到9.239億美元，而預訂量翻了一番，達到約19億美元。去年的運營現金流為5.24億美元，高於2019年的9920萬美元。但是虧損仍在繼續，該公司在2020年全年淨虧損為2.533億美元，高於2019年的7100萬美元。Roblox表示，虧損主要原因在於軟件開發和社區服務。

提起社區服務，Roblox的收入方式與Steam、Epic社區非常接近。招股說明書中寫道，用戶在平台進行消費時，部分資金會分發給開發人員和創作者。開發人員和創作者賺取的所有虛擬貨幣都將存儲到他們的虛擬帳戶中，那些有資格並在我們的開發人員交換計劃中註冊的人可以將其賺取的虛擬貨幣轉換為美元，匯率為1單位虛擬貨幣兌換0.0035美元。

SEC方面則認為Roblox的銷售收入統計方式存在問題，這是由於Roblox平台推出的增值產品中，同時包含消耗品和無限期服務兩種類型的產品。SEC表示，Roblox應該公開說明這兩種產品分別的銷售額，但是Roblox認為所有收入應同等對待，並在其付費用戶賬戶的期限內攤銷，期限約為兩年。

正是由於該分歧，羅布樂思最終取消了IPO募股發行階段，而是選擇直接上市。

直接上市和IPO的意義截然不同，公司可以節省傳統IPO中支付給投資銀行的大部分資金，但在此過程中不會籌集任何現金。Roblox表示，在IPO之前，其成本激增了數千萬美元，這是因為“與我們預期的公開募股相關的財務，會計，人員，IT和法律職能的員工人數有所增加。”僅付給投資銀行的潛在費用就價值數十億美元。

Roblox發布直接上市計劃以來，對該公司的估值為295億美元。有效提高其P / FCF比率至73.75。

這種估值是有風險的。Roblox將需要保持自由現金流的巨大增長速度，以證明其最近的上市價格上漲。為了達到這個目標，它需要維持用戶增長的吸引力，並可能使該平台對更廣泛的人群更具吸引力。

Roblox還必須抵制競爭以維持其增長率。競爭對手Epic Games和Unity Software（NYSE：U）比Roblox具有更多的經驗和更多的員工。還有很多外國遊戲巨頭需要考慮。這些參與者中的任何一個都可以復制Roblox平台的核心吸引力，並在不久的將來跳入市場以遏制增長。

雖然推遲了上市，但是Roblox在H輪融資中籌集了超過10億美元的資金。融資過後，該公司估值飆升至295億美元，而該公司11個月前估值為40億美元，上漲幅度達到了7倍，這是由於COVID-19大流行期間，視頻遊戲用戶數量激增所造成的。

在疫情大流行期間，該公司已經成為一種流行現象。孩子們，尤其是青少年使用該平台舉辦虛擬生日聚會、畢業典禮和其他活動。據該公司稱，全美9至12歲的孩子中有三分之二使用該平台。

在2020年前三季度中，其每日活躍用戶群比同期增長了82%，達到3110萬DAU。這些用戶在平台上投入的時間增加了一倍以上。疫情期間其平均用戶的年齡也一直在上升，Roblox甚至計劃擴大對中年人群的吸引力。

Roblox首席財務官Michael Guthrie在聲明中表示，“我們在2020年實現了強勁增長，這得益於社交距離限制措施的支持。而隨著這些限制放寬，我們預計2021年的增長率將遠低於2020年的增長率，但我們相信全年的大多數核心指標仍將出現絕對增長。”

該公司預計2021年全年日活躍用戶數量將攀升12%，達到3640萬。用戶粘性時長在上下3%之間變化。該公司還預計與直接上市相關的一次性支出為5100萬美元。

Guthrie在上週的投資者日上還表示，公司對未來幾年的營收“預期相當低”，因為公司計劃大舉投資以吸引用戶。

值得一提的是，2019年5月29日，QQ音樂正式宣布與羅布樂思建立戰略合作關係。此次的戰略合作中，騰訊（00700）將提供平台和本地化技術與中文支持，且將與中小學教師合作，提供Roblox編程教學。