今年以來，比特幣價格不到兩個月已漲超80%。2月16日，首次升破5萬美元。截至目前，比特幣報價近52000美元。日前，Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz表示，美國證券交易委員會（SEC）將在新任主席Gary Gensler領導下為比特幣交易所交易基金開綠燈，並預測SEC將在未來12個月內批准BTC ETF。

“BTC ETF一旦獲批，將使得BTC的漲速進一步加快。”霆鈞區塊鏈創始人、加密貨幣知名KOL霆鈞2月18日向時代財經表示。

當前，很多企業和機構因為合規的問題，被攔在了比特幣世界的大門之外，他們想購入比特幣就必須解決會計、審計等等一系列問題，合規方面的處理很複雜。

“BTC ETF一旦通過，那麼企業就可以很方便地在二級市場上購入BTC ETF來獲利，這等於是掃除了企業和機構進入比特幣市場的最後障礙，這無疑是比特幣價格巨大的助推器，是比特幣的重大利好。”霆鈞向時代財經分析。

SEC有望批准BTC ETF

“BTC ETF一旦被通過無疑是加密貨幣市場的重大利好。”霆鈞區塊鏈創始人、加密貨幣知名KOL霆鈞2月18日向時代財經表示。

實際上在過去幾年，市場中一直有非常強烈的成立比特幣ETF的需求。最早在2017年的時候，加密貨幣交易所“雙子星”（Gemini）創始人卡梅隆·文克萊沃斯和泰勒·文克萊沃斯就提交了比特幣交易所交易基金申請。此後，包括WisdomTree、Wilshire Phoenix、Direxion、ProShares、GraniteShares等機構也遞交過相關申請。不過，這些申請均遭到了美國證券交易委員會（SEC）的拒絕。

“此前BTC相關ETF多次被SEC拒絕，是因為當時的BTC的價格較低，市值較小，價格波動較大，BTC市場容易受到巨鯨的操控。”霆鈞表示。

如今，這一現象正在發生改變。自去年以來，越來越多知名企業和投資機構，包括貝寶、英偉達、特斯拉、IBM、VISA、萬事達和許多其他公司，以及很多家族信託等相繼投入巨資買入比特幣。

全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock）可能是動作較快的一家主要投資銀行。據貝萊德向美國證券交易委員會提交的文件顯示，在1月份，貝萊德將比特幣期貨作為其旗下兩隻基金的潛在投資。截至去年底，貝萊德管理著8.86萬億美元的資產。

隨著比特幣價值被更多投資者和機構挖掘和發現，比特幣價格一路攀升，不斷突破歷史新高。“這就使得比特幣市值有了大幅提高，比特幣波動率得以降低，市場參與者也更加多樣化，這些都使得比特幣市場被操控的可能性不斷降低，BTC ETF也更容易獲得SEC的批准。”霆鈞向時代財經分析。

“短期內SEC批准比特幣ETF的可能性很小。因為，要批准比特幣ETF需要漫長的討論和對現有的交易所監管框架作出變更，這對於監管機構而言是個很大的挑戰。” TOP Network聯合創始人Noah Wang2月18日向時代財經表示。

Noah Wang認為，比特幣ETF的推出會吸引大批傳統領域的投資者和投資機構入場，進一步擴大比特幣的需求量。“比特幣ETF更加安全、交易成本低廉、投資者套利簡單、降低投資風險和投資門檻，無論對於散戶投資者還是機構都是非常便捷的一個投資渠道。”

目前在美國證券市場中，散戶雖然可以通過投資灰度信託基金這樣的產品參與比特幣交易，但這個信託的成本非常高，需要收取2%的管理費。另外，在其二級市場的交易中，該信託份額並不能是準確地同比特幣的現價同步，存在非常高的交易溢價。相比之下，如果將比特幣做成ETF的形式發行，不僅可以降低成本低，而且能夠在更多的交易場所進行交易流通，有利於普通投資者持有比特幣。

今年2月以來，北美市場已經有兩隻比特幣交易所交易基金獲得監管機構批准。本週二，加拿大基金管理公司Evolve Funds Group Inc宣布，其BTC ETF已獲得安大略省證券委員會（OSC）的批准。此前，Purpose Investments Inc推出的BTC ETF獲得批准，成為北美首只實物結算的ETF。

比特幣價格屢創新高

今年以來，比特幣價格不到兩個月已漲超80%。2月16日，首次升破5萬美元。截至目前，比特幣報價近52000美元。

“當前的比特幣價格突破了5萬，對於普通散戶來說，可能會嫌貴，但是對更多尚未進場的機構而言，他們顧忌的點和SEC的點是一樣的，巨量資金進入一個小池子會引起的價格波動太大了。”霆鈞向時代財經表示。

霆鈞認為，對於機構來說，當前比特幣的價格還是太便宜了，比特幣如果想吸引更多的機構和更大的資金湧入，就必須先突破一個更高的價格臨界點和總市值，這樣才能容納更多的資金。“這個價格臨界點一旦被突破，就會吸引更多的機構和資金進場，形成一個加速上漲的局面。”

“ETF是否通過對今年比特幣價格的影響不是決定性的。決定包括比特幣在內的密碼資產興起的長期原因是中本聰構造的密碼共識機制，即非對稱密碼和分佈式共識，它創造了新的經濟組織模式，帶來全球經濟各領域的巨大經濟效率提升。”知密大學發起人劉昌用2月18日向時代財經表示。

劉昌用認為，灰度持倉、馬斯克喊單、ETF等對牛市的啟動和推進有一定的幫助，但只能算是牛市中的短期利好因素，不影響長期趨勢和牛熊週期。“導致本輪密碼資產價格飆升的中期原因是密碼經濟的牛熊週期。密碼經濟現在仍然處在早期，相關資產的價值主要來自預期，所以牛熊週期非常明顯，波動也非常大。”

比特幣相對傳統貨幣系統的效率提升，ERC20相對傳統證券系統的效率提升，DEX相對中心化交易所的效率提升，分別啟動了2013年、2017年和2021年三次密碼經濟牛市。其中，2017年牛市結束後，2018-2019年經歷了漫長的熊市，總體價值已經被低估，由於有長期創新紅利支撐，2020年復蘇與2021年牛市都是自然而然的周期組成部分。

劉昌用認為，未來還會有更多領域展示密碼共識的巨大力量。“也就是說本輪牛市過後仍然會有幾輪大的牛市，直至推動全球經濟從互聯網經濟升級到以密碼共識為基礎的密碼經濟。”

如果把牛市分為早中晚三個階段，劉昌用認為，現在處在早期向中期轉換的階段。“更多新的投資者，尤其是大型公司和機構投資者，甚至國家，還處在動心或試水階段。春節後到年底才是這輪牛市的主體。”

整體而言，目前在主流金融機構當中，對比特幣的立場尚處在一個非常有爭議性的階段。

最近，世界上最大的資產管理公司之一的瑞銀財富發表觀點認為，由於監管措施以及更好設計的版本出現產生的競爭，加密數字貨幣的價值很可能會歸零。“在我們看來，當一個更好的版本上線之後或如果監管政策的改變會壓制市場情緒的時候，沒有什麼能阻止加密數字貨幣的價格歸零。”

Noah Wang認為，隨著越來越多傳統機構的入場，加密貨幣市場一定會出現嚴重分化，“主流幣、價值幣以及一些新概念的幣種會越來越受青睞，沒有價值的幣種總有一天會被拋棄，資金也會越來越向這些幣種聚集。”