國產Model Y一夜爆紅，正在觀望的消費者已經盤算何時會有“例行降價”。近日，國信證券發布的研報顯示，國產目前售價33.99萬元，而其生產成本為23.793萬元，毛利率高達30%，後期有望降價至26萬元。

公開資料顯示，豪華車的毛利率水平在8%至10%之間，國產Model Y毛利率約為行業平均水平的三倍，這也意味著特斯拉在Model Y上的收入水平是其他車企的三倍。

國信證券認為，隨著零部件國產化率提升，國產Model Y生產成本將下降至19.64萬元，具備進一步降價空間。此外，考慮到各國對電動車型在購車補貼、牌照限制、稅收等綜合優惠政策，Model Y在全球各國均具備較強的競爭力，未來毛利率存在下調空間，假設毛利率維持在25%以上，價格有望下探至26萬元左右（補貼前售價）。

國信證券還表示特斯拉降低成本預計主要走兩條路徑：一是在旺盛的需求市場下，不斷提高產銷規模。2020 年隨加州工廠Model 3上量規模降本以及上海工廠毛利率提升，特斯拉去年第三季度汽車業務毛利率提升至27.7%，預計後期隨工廠產能攀升及更“賺錢”的Model Y量產，盈利水仍有較大的提升空間，驅動車型進一步降價以覆蓋更大的市場。第二是國產版車型將推進本土化產業鏈全覆蓋，具較大降本空間。

國產Model 3方面，國信證券表示當前階段，國產Model 3綜合生產成本或約為20萬元。未來隨著國產化的進一步推進，預計全面國產化後上海工廠Model 3生產成本相比目前上海工廠Model 3生產成本存在9.6%的降幅。

國信證券認為，後續完全國產化的Model 3存在一定降價空間，經測算，在20%以上毛利率時，國產Model 3價格能下探至20.46萬元。目前，國產Model 3標準續航升級版起售價為24.99萬元。