德國SAP公佈財報後股價暴跌超20% 歐洲最大科技公司頭銜不保
歐洲最大科技公司的頭銜已經不保,德國科技公司巨頭SAP週一(10月26日)公佈財報後股價暴跌超過20%,暗示歐美疫情不斷升級已經開始影響市場需求復蘇預期,SAP更是直接下調了全年業績指引。
根據最新的財報,SAP第三季度的營收為65.4億歐元,同比下降4%;營業利潤為20.7億歐元,下滑1%,至20.7億歐元;雲業務收入增長10%,至19.8億歐元。同時SAP預計,按固定匯率計算,今年調整後的總收入為272億歐元至278億歐元,低於先前的278歐元至285億歐元;調整後的營業利潤在81億至85億歐元之間,此前的預測區間為81億至87億歐元。
從歷史上看,SAP的大部分收入都來自其軟件的銷售許可證,這類收入方便公司跟踪客戶的支出方式,從而可以提前預期收入。但近年來,SAP已轉向基於雲的訂閱模型,不再是一次性向客戶收取費用,而是將成本分散在合同期限內(通常為三年),但這種做法可能會影響短期收入的表現,還會影響盈利能力。
更糟的是,SAP前任在9年間花費了310億美元進行收購,但並沒有進行任何整合。結果是,在某些情況下,SAP客戶的系統運行在多達25種不同的軟件體系結構上。要解決這個問題,就要花錢,而盈利能力也會因此受損。
雖然SAP預計投資最終將獲得回報,但短期內的陣痛看來是無法避免的,再加上未來整合的不確定性,公司目前不僅下調了全年利潤和營收預期,還放棄了2023年目標,取而代之的是2025年的新目標。
如此長的目標調整,不僅會考驗投資者的耐心,而且還有更深層次的擔憂,那就是如果無法及時的完成整合,SAP實際上可能會失去客戶,這樣就會重創他們的基本面。
另一方面,儘管SAP的雲收入依然在增長,但自3月底以來,雲業務相關的積壓訂單實際上已經減少,因此未來增速將會放緩。換句話說,銷售額的增長可能源於前幾個季度的積壓訂單,未來就可能不會持續現在的增速。
而更加值得關注的是,彭博分析師指出,擺在現任CEO Christian Klein面前的選擇其實也不多,可以考慮現出售Qualtrics體驗管理業務股份來釋放資金,同時也就能完成今年初宣布的15億歐元的股票回購計劃,然而這只能在短線內提高股價,對於長期基本面幾乎沒有幫助,因此也就無法從根本上解決運營問題。