近日，Vanguard全球首席經濟學家Joe Davis撰文表示，儘管後疫情時代的某些趨勢顯而易見，但目前而言，還有一些影響尚未可知，並指出這些問題需要引起關注。以下為《線索Clues》對原文中譯版的摘錄：

後疫情時代的經濟構想

美國數學家克勞德·香農（Claude Shannon）有一個著名的數理推斷：在一場國際象棋比賽中，可能的移動步數下限約為10^120，也就是10後面跟著119個零！回望新冠疫情危機最初在全球範圍內擴散，我認為在彼時即便用這個天文數字來估算經濟後果的諸多可能性也並不為過。

而隨著這場危機的發展，有兩件事已經變得日益清晰：疫情已然加速了一些現有趨勢；與此同時，雖然新冠疫情的影響如今尚不明晰，但隨著時間的推移其無疑將變得明確且顯著。

未來正加速而來

早在疫情致使員工不得不在家辦公之前，就已經有公司正逐步開始試行遠程辦公模式。辦公技術近期的提升給予員工在時間安排上更多的靈活性和選擇空間。而一場疫情，讓這一模式成為公司的必然選擇。

就如同債券發行人在能夠以更優惠的條件發行新債的情況下會選擇借新還舊一樣，此次疫情就好比是雇主增量主義的看漲期權。在家辦公這一安排不再是基於生產效率的可控試驗，而成了唯一的選擇。不管初期是否準備就緒，企業目前在很大程度上已經成功實現了安全高效的在家辦公模式、重新定義了團隊動力，而“辦公”這一理念也將因此不復從前。同時，過去五十年持續增長的人均辦公面積需求顯著減少，這也將重新定義我們的城市景觀和郊區樣貌。

同樣，疫情叫停了所有商務差旅活動。過去，這是航空公司和酒店最為盈利的一項業務來源，而今這種目的差旅已經被視頻會議和遠程協作工具所取代。該現狀考驗了航空公司和酒店曾經的商業模式，即：依賴於對價格不太敏感的商務旅客，這也將有助於降低個人旅客的成本費用。

新冠疫情還進一步催化了餐廳和實體零售商所面臨的挑戰。在疫情之前，電商和外賣已經越來越普遍，現如今對於忌憚面對面交互的消費者而言更是十分必要的存在。除非成功研製出有效的疫苗或治療方法——我們預計這在2021年之前很難實現，否則實體餐飲業和零售業將與辦公和航空差旅一樣，可能無法克服消費者的抵觸情緒。從某些情況來看，疫情對這些行業帶來的損害可能是永久性的。

有趣的是，商業地產的變化——至少人們對此類資產投資方式的變化——已經顯而易見。在過去十年中，辦公樓和零售業的佔比已從房地產投資信託基金資產的39%降至19%，而住宅、基礎設施和數據中心這些可能從疫情中受益的行業，現已占到了45%。

關於後疫情時代的思考

儘管後疫情時代的某些趨勢顯而易見，但目前而言，還有一些影響尚未可知：

· 大規模的刺激政策、供應鏈中斷和被抑制的需求，會造成發達經濟體過去十年一直忌憚的通貨膨脹大幅飆升嗎？

· 第二次世界大戰後的全球化趨勢是否會宣告終結，而這對貿易和經濟增長又意味著什麼？

· 隨著利率長期處於歷史低位、赤字和資產負債表不斷擴大，央行可以採取哪些措施支持就業和穩定價格？

自2008年全球金融危機之後不斷積累的不平等現象，從統計學角度來看顯著削弱了各國的經濟狀況，而之後又會如何發展？我們當前的危機（包括健康和經濟兩個方面）正對某些種族和社會經濟群體產生不對等的影響。儘管有一些引人深思並以行動為導向的對話正在發生，但目前尚不清楚此次疫情是會加速還是扭轉這種不平等趨勢。

對於這些問題，我們需要引起關注，而我在未來數月乃至數年的研究當中將繼續探討上述話題，其中一些問題的答案甚至很可能會對其他問題的發展軌跡產生重大影響。從這個意義上講，這場國際象棋比賽中剩下的走子可能仍然難以計數。

　（線索Clues / 樊文佳）