特斯拉股價週二收於887美元，高於兩個交易日前的650美元，漲幅達到36%。自今年年初以來，特斯拉股價已經翻了一倍多。那麼，為什麼投資者對特斯拉如此熱情？對特斯拉的看多者來說，特斯拉已經從2019年的坎坷中恢復過來，並為接下來的快速發展做好了準備。

去年上半年，由於Model 3車型的生產和交付問題，特斯拉燒掉了11億美元。2019年下半年，特斯拉出現轉機。第四季度，即使在扣除資本支出後，該公司仍然產生了10億美元的現金，並且連續第二個季度實現盈利。

儘管特斯拉公佈了2019年年度虧損，與以往每年類似，但支持者認為，該公司正在調整髮展路線。去年，特斯拉的經營成本下降了約7%，而汽車銷量增長了13%，交付量增長了50%。此外，隨著新的上海工廠投入生產，另一家歐洲工廠正在建設中，特斯拉也已經準備好全球擴張。

然而，特斯拉的估值已經非常高，自10月底以來上漲了兩倍多。這樣的估值上升並不僅僅是由於該公司提高了效率，新建了工廠，而是由於對特斯拉長期未來的看好。

特斯拉專注於規模較小但不斷增長的電池電動汽車市場，看多者認為特斯拉不會失去這個市場。在周末的研究報告中，投資管理公司ARK表示，隨著特斯拉的利潤增長、成本下降，以及建立完全自動駕駛的出租車網絡，預計特斯拉股價將在5年內漲至7000美元。

即使不太樂觀的分析師也表示，特斯拉已經證明了自己。ew Street Research分析師皮埃爾·費拉古（Pierre Ferragu）表示：“特斯拉已經證明，它可以在生產汽車的同時獲得現金流，利潤率也是同行業中最高的。”他目前對特斯拉股票的評級為“中性”，目標價格為800美元。

不過做空者也有自己的理由。例如，該公司似乎無法從汽車銷售中獲得足夠的現金來覆蓋成本；無法按計劃完成汽車生產；特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）的行為常常出人意料，例如發表了引起監管機構不滿的言論，導致他被迫辭去公司董事長一職。此外批評人士還認為，特斯拉長期以來一直被高估。如果財務業績令人失望，那麼股價很容易受到影響。儘管最近的扭虧為盈平息了部分批評的聲音，但並不是所有人都相信，特斯拉已經證明了自己。

研究公司Bond Angle首席執行官維基·布萊恩（Vicki Bryan），她正在觀望，看看特斯拉近期的銷售增長能否延續至2020年。她表示，由於客戶稅收優惠帶來的幫助，特斯拉在進入新市場時通常表現良好，但很難持續保持銷售的快速增長。

實際上，討厭特斯拉的人也在協助推高其股價。做空者從券商那裡借入特斯拉股票並賣出，並打算在特斯拉股價下跌時買回股票，從中套利。但如果某隻股票價格穩步上漲，高於賣空者最初出售的價格，那麼他們就會遭到損失。並且如果股價持續上漲，這樣的損失就是沒有上限的。因此，如果特斯拉股票大幅上漲，賣空者通常也會積極購買股票去止損。如果有很多投資者這樣做，就會進一步推高股價，迫使賣空者買入更多股票，產生所謂的“空頭擠壓”效應。這不僅會給當前的空頭造成損失，也會阻止新投資者做空。特斯拉股價的飆升表明，目前正在發生嚴重的空頭擠壓。

追踪做空活動的數據公司S3 Partners週一估計，在過去30天時間裡，做空特斯拉的股票數量減少了5%。儘管特斯拉仍是市場上被做空最嚴重的股票之一，但現在的做空情況比之前少了很多。

短暫的空頭擠壓並不是結束。如果賣空者持續對某家公司持懷疑態度，並且有足夠資金去做空，那麼一旦擠壓結束，他們還會再找機會去做空該公司股票。

然而就目前而言，投資者的不看好只會讓馬斯克變得更強大。最近的股價大漲對馬斯克是利好。自今年初以來，他持有的特斯拉股票已經獲得了超過150億美元的收益。

股價大漲也可能會給馬斯克帶來大筆獎金。根據2018年公佈的薪酬計劃，依據特斯拉達成的多項運營和業績指標，不拿工資的馬斯克將以股票期權的形式獲得十幾筆巨額獎金。