“今天集團內部跟平時沒什麼不同，還是老樣子，大家都在悶頭上班。”一位小米集團員工對第一財經記者表示。7月9日，小米集團（01810.HK）迎來上市一周年，同時近44億限售股獲得解禁，不同於上次解禁，此次解禁對股價的下跌並未造成太大影響。截至收盤，小米股價9.5港元，下跌1.14%，港股市值2282億港元，今日成交量9982萬，成交額9.4億港元。

“今天集團內部跟平時沒什麼不同，還是老樣子，大家都在悶頭上班。”一位小米集團員工對第一財經記者表示。7月9日，小米集團（01810.HK）迎來上市一周年，同時近44億限售股獲得解禁，不同於上次解禁，此次解禁對股價的下跌並未造成太大影響。截至收盤，小米股價9.5港元，下跌1.14%，港股市值2282億港元，今日成交量9982萬，成交額9.4億港元。

一位前小米集團業務總監對第一財經記者表示，其所持有的小米股票仍被套牢，但小米集團規定，離職員工持有的股票必須在今年年底前全部售出，他正在觀測小米股價的走勢。

解禁壓力稍緩

2019年1月9日，小米集團30億股股票禁售期解禁，當日“拋售”頻發，聯交所權益披露顯示，小米第四大股東、俄羅斯富豪Yuri Milner掌舵的Apoletto Managers，當日減持5.94億股，股份價值60億港元。Apoletto於2011年開始參投小米，自C輪跟進至E輪，入場價也從0.4115至3.0732元不等，回報率明顯。當日小米股價一路下行，最低點達9.440港元，同日小米集團大額回購股票，股價才勉力回至10港元以上。

此次獲解禁的股份主要來自三名聯合創始人及晨興資本旗下兩個基金，其中，小米上市前投資者、恆隆地產董事長陳啟宗家族旗下晨興集團持有小米27.11億股B類股份，佔小米B類股份15.69%。另外三名聯合創始人——劉德、洪鋒、黎萬強，三人分別持有3.24億股、6.74億股及6.78億股，佔B類股份約9.65%。加上晨興股份，共佔小米集團近23%股份，總計相當於小米集團整體股份（A類及B類股份）的18.25%。

所幸，此次解禁股份持有方拋售危機較小，今年1月9日，小米集團在港交所公告稱，公司收到雷軍與Smart Mobile Holdings Limited及Smart Player Limited的承諾函，表示對本公司長遠價值的信心，各控股股東自願承諾，按照承諾函的條款，自本公告日期起額外365日內，不得出售彼等直接或間接實益擁有的本公司股份，惟控股股東可將所持有不超過639596190股本公司乙類股份（“獎勵股份”）捐贈予公益慈善機構用於慈善用途。

此外，小米集團高級副總裁兼首席財務官週受資也自願承諾自公告日期起365日內，不得自行酌情出售直接或間接實益擁有的本公司股份（不論是現時或未來十二個月內所持有）。

本月初，週受資稱，作為價值投資者，估值首先要看公司有沒有持續穩定增長，小米去年收入和淨利潤增長速度快；其次要看增長穩定性，做大規模後，性價比能夠同步提高的模式具備抗週期能力；此外還要看市場空間，目前，手機 +IoT+互聯網至少具備萬億以上市場空間，這意味著公司前景還很廣闊。

前景不明

富途證券分析師對第一財經記者表示，此次小米集團因股票解禁而承壓較小主要有兩方面原因——第一，今年一月首次解禁時，市場衝擊較大，隨著股價的回落，一定程度釋放了市場情緒，此時市場承受力更強；另一方面，五月中旬起，小米持續的回購累計近12億港元，對市場情緒也有一定的支撐作用，加上近期外圍市場情緒相對平穩，因而此次解禁衝擊較小。

即便如此，小米集團近乎腰斬的股價對持股數量不等的小米員工來講，影響仍在持續。一位小米集團內部人士對第一財經記者稱，除了初創期的少量高管實現了財務自由之外，多數持有小米股票的普通員工都被套牢，每天翻翻軟件觀測下股價變動是習慣， “拋售是不太可能的，因為現在的價位太低了，割肉不值得。”但他也無法確定未來到底何時，小米股價才會重回發行價位。

針對於小米股價未來走勢，故土證券分析師對第一財經記者稱，2019年上半年剛剛過去，中報季即將來臨，近期影響較大的可能是財報或重要的行業統計數據，但股價方向仍取決於未來披露的數據是否符合市場預期。

除了雷軍多次強調的5G新時代與AIoT生態地位之外，對小米集團股價存在提振可能的，還有港股通。

2018年12月9日，滬深交易所發布消息稱，為進一步優化互聯互通機制，推動內地與香港資本市場協同發展，滬深港交易所已就不同投票權架構公司納入港股通股票具體方案達成共識。下一步，三所將抓緊制定相關規則，在完成必要程序後向市場公佈，預計規則將於2019年年中生效實施。

但年中已過，富途證券分析稱，滬深交易所至今仍未有明確細則出台，近期在達沃斯論壇上，李小加總裁對此的說法是：“再等等看”。因此目前，時間表上仍不太好判斷，但如若落實，對小米而言會有更多的流動性，對市場情緒有更顯著的幫助，從過去經驗來看，納入港股通的優質標的表現比納入之前要好。

至於持續出現於科創板上的小米生態鏈企業名單，該人士分析稱，小米生態鏈公司的發展的確能證明小米生態的健康性，陸續上市也能對小米報表產生一定的影響，但決定小米股價走勢的核心依然是核心手機業務的出貨量和互聯網業務的發展，要分清楚主要矛盾和次要矛盾。