登陸美股第四個交易日，瑞幸咖啡跌破發行價17美元。截至目前，跌幅為4%，報16.645美元。作為中國咖啡第一股，上市首日飆漲50%的亮眼表現彷彿就在眼前，然而僅僅4個交易日，“小藍杯”就風光不再。

北京時間5月17日週五晚23點08分，瑞幸咖啡正式開始交易。25美元的首日開盤價，較17美元發行價漲47.06%；5分鐘之內漲幅就擴大到近53%，最高逼近26美元。截至週五收盤，瑞幸咖啡IPO首日收漲約20%。

除了光速登陸美股之外，瑞幸咖啡的融資規模也令人驚嘆。

華爾街見聞統計，2018年4月的天使輪、7月的A輪、12月的B輪、2019年4月的B+輪以及IPO，即使不計入這過程中的其他貸款來源，在僅僅一年的時間裡瑞幸咖啡完成了超12億美元的融資。

然而急速擴張、瘋狂補貼、巨額虧損，爭議與光環並存的瑞幸也讓市場懷疑它還能在風口站多久。

一方面是瘋狂擴張。

瑞幸稱，截至2018年末，以旗下門店數量和去年全年出售咖啡杯數計算，瑞幸是中國第二大也是增長最快的咖啡運營商，相信自身模式已經成功推動了中國廣大的咖啡市場消費。與此同時，截止3月31日，星巴克在中國共有3789家門店，同比增長17%。

另一方面是巨額虧損。去年全年該公司淨虧損16.19億元，今年一季度淨虧約5.52億元，是上季度的四倍多。今年一季度，瑞幸的運營費用超過10億元，約為去年全年運營費用的41%。按照近兩個季度的燒錢速度，瑞幸咖啡當前現金只能支撐10個月。