對於日本軟銀集團(SoftBank)創始人兼首席執行官孫正義（Masayoshi Son），多數人只有兩種觀點：有些人認為他是個商界天才，其他人則認為他是個瘋子。然而，他或許兩者都不是，只是個野心勃勃、敢於冒險的大膽商人。

現年61歲的孫正義是世界上最富有的人之一，淨資產超過200億美元。他創立了名為軟銀的日本軟件公司，後來成為移動通訊運營商，並於2000年向阿里巴巴投資2000萬美元。這筆投資，加上後來其對這家中國電商公司的幾筆追加投入，使軟銀獲得了阿里巴巴約30%的股份。如今，阿里巴巴的市值為4400億美元。這筆投資佔了孫正義財富的很大一部分。軟銀目前的市值為980億美元，而阿里巴巴的股份價值超過其整個公司的價值。

孫正義的軟銀有個著名的300年計劃，其核心理念在理論上推動了他1000億美元願景基金（Vision Fund）背後的投資。願景基金是在孫正義的“願景”基礎上成立的，並由此得名。在關於這個300年計劃的幻燈片中，孫正義重點關注的技術包括克隆、人類壽命延長以及心靈感應等。

到目前為止，願景基金已經向包括網約車巨頭Uber、滴滴出行、DoorDash、Fanatics、Flexport、Grab、Lemonade、Opendoor、SoFi和We Company (WeWork)在內的初創公司投資了約800億美元。

在軟銀網站上有關於這個300年計劃的描述：軟銀的目標是“在未來300年裡作為一個企業集團繼續壯大。軟銀集團在不遵循特定技術或商業模式的情況下，通過與信息產業當時最好的公司結成夥伴關係，力求長期發展。”

通常來說，制定未來300年計劃是完全瘋狂的行為，這就像要求1719年的人以30年為單位預測今天的情況。這是一項有趣的運動，但也非常荒謬。從這個角度來說，孫正義被視為“瘋子”。

不過，軟銀願景基金執行合夥人傑夫·豪森博爾德(Jeff Housenbold)曾說，現實生活就是這樣。他表示：“我不擔心兩到三年後的退出，而是擔心在7年、10年到15年的時間裡能否實現收益最大化。”

軟銀在很大程度上已經從一家日本無線運營商轉型為多元化的投資企業，它的投資需要貨幣化，這樣投資者才能不斷給孫正義及其軟銀帶來更多的資金。儘管願景基金仍處於起步階段，但它的第一筆大規模投資Uber已經於上週上市，但這其中也存在一些問題。

摩根士丹利(Morgan Stanley)竭盡全力說服投資者，讓他們推動Uber的估值高於最新一輪的私募融資(760億美元)水平，但投資者對此根本沒興趣。到目前為止，Uber股票的交易價格從未超過45美元的IPO發行價，上市第一周的收盤價為41.7美元。

《紐約時報》報導稱，投資者的興趣在一定程度上受到了全球網約車服務相互競爭現狀的抑制，比如中國的滴滴和拉丁美洲的99(現歸滴滴所有)，這兩家公司都從軟銀獲得了巨額融資。Uber增長最快的業務——外賣業務Uber Eats，也面臨著來自風投公司支持的DoorDash的激烈競爭，後者曾獲得了軟銀的大筆投資。

這並不是說軟銀對Uber的投資是一筆糟糕的交易。軟銀最初以每股33美元左右的價格買入Uber股票，這使孫正義的賬面收益比上週五的收盤價高出27%。當然，軟銀也曾以每股48美元左右的價格買進該股，因此它的平均買入價格接近每股36美元。

軟銀還擁有美國運營商Sprint逾80%的股份。孫正義希望監管機構允許Sprint與T-Mobile合併。否則，Sprint可能會面臨失去全部股權價值的危險。

軟銀已向WeWork投資105億美元。WeWork今年正準備上市，但該公司本周也表示，今年前三個月虧損2.64億美元。WeWork還宣布成立一個單獨的基金，將29億美元資金投入建築行業，然後將這些建築部分出租給自己。

接受了願景基金投資的創始人都強調了孫正義的過人之處。布萊恩公司(Brain Corp.)聯合創始人兼首席執行官尤金·伊希克維奇(Eugene Izhikevich)曾說過:“他什麼都記得。說實話，我不敢和他談任何數字，因為哪怕是在六個月後，他又會把這些數字引用給人們聽，就好像我們幾個小時前才說過話一樣。他記得我們向客戶收取的費用。這是非同凡響的。我想知道，他是不是記得每個公司的情況？”

在線零售公司Brandless在進行2.4億美元融資時獲得願景基金青睞，該公司聯合創始人兼首席執行官蒂娜·夏基（Tina Sharkey）隨後在媒體文章中寫道:“軟銀考慮的是更長遠、更大的問題。”

去年，由願景基金牽頭完成2.5億美元融資後，Cohesity創始人莫希特·阿倫(Mohit Aron)在Twitter上寫道:“軟銀的孫正義對Cohesity寄予厚望，這讓我有點兒誠惶誠恐的感覺。”

Kabbage聯合創始人兼首席執行官羅布·弗洛韋恩（Rob Frohwein）也表示:“孫正義擁有巨大的願景。”

但孫正義的願景到底是什麼？奧卡姆剃刀定律（Occam’s razor）表明，沒有什麼所謂的宏偉計劃（更不用說300年的目標），也不應該有這樣的計劃。奧卡姆剃刀定律崇尚“簡單有效的做事方式”。

事實上，願景基金的投資視具體情況而定。在網約車領域，該基金可能正在投資不同的競爭對手，試圖將它們整合起來並分割市場，以獲得效率和定價權。對於Sprint，願景基金顯然希望其與T-Mobile合併。置於WeWork，它則採用其他方法。

對於標準的風險投資，這種策略非常有效！畢竟，這就是生意。你只需要押對賭注幾次，就可以彌補諸多失誤造成的損失。以投資阿里巴巴為例，這可以彌補孫正義所有其他失敗投資的損失。據說，孫正義也曾差點兒投資亞馬遜！不過，你必須下場參賽才有獲勝的可能。

但對於處於後期階段的風險投資項目，計算起來就比較棘手了，這樣的投資回報通常會更低，你需要押隊更多賭注。這將使觀察願景基金的投資未來是否能取得成功顯得更加有趣。孫正義是天才還是瘋子？也許都不是，他只是個野心勃勃、對冒險充滿激情的大膽商人。