騰訊發布了2019年第一季度財報。財報顯示，2019年第一季度騰訊營收為855億元，同比增長16%；非通用會計準則下淨利潤為209.3億元，同比增長14%，繼續保持穩健增長；淨利潤率為33%，而上個季度僅為17%。

圖注：近三年騰訊淨利潤增長情況

雖然騰訊第一季度淨利潤超市場預期，但作為現金牛的網絡遊戲業務尚未回血。財報顯示，騰訊第一季度網絡遊戲收入為285.13億元，同比下跌1%，這也是遊戲業務連續三個季度同比負增長。版號放開之後，帶來的利好還未在騰訊財報中顯現。

值得一提的是，騰訊第一季度不再單獨公佈雲業務的相關數據，而是被列入“金融科技和企業服務”板塊，但從去年公佈的數據以及第三方報告來看，這塊數據應該表現不錯。按照營收佔比，第一季度金融科技及企業服務板塊已經超越網絡廣告，成為騰訊第二大收入來源。

遊戲營收連續三個季度同比負增長

遊戲業務是騰訊營收的重要來源，一度佔據總營收的50%以上，近三年來，這一比重持續下跌。在去年第四季度出現28.5%的新低之後，今年第一季度，遊戲業務佔總營收的比重重回30%以上，達到33%，與去年第二季度持平。

圖注：近三年騰訊遊戲業務營收增長情況

但從同比數據來看，遊戲業務營收已經連續三個季度同比負增長。騰訊第一季度遊戲業務營收285.13億元，同比下跌近1%，環比增長17.8%，但流水收入同比增長10%。這主要是收入遞延政策所致與列報收入的差異。

其中，智能手機遊戲同比下跌2%至212億元，原因是新遊戲發布減少，但由於有季節性活動，上述收入環比增長11%。個人電腦客戶端遊戲收入為138億元，同比下跌2%，環比增長24%。

2018年3月起，原廣電總局暫停遊戲版號審批工作，沒有版號，新遊戲只能進行公測、內測，但無法開啟充值入口，也就無法進行商業變現，這直接影響到遊戲公司的收入。

到了2018年末遊戲版號恢復發放，騰訊旗下多款遊戲陸續取得版號。但與之前兩位數的增速相比，版號利好還未完全在騰訊遊戲業績上顯現出來。

目前，《王者榮耀》仍在發揮餘熱，貢獻了騰訊遊戲很大一部分營收，但遊戲都有周期性，開發新遊戲刻不容緩。而騰訊第一季度手游營收下跌的主要原因就是新遊戲發布減少。

財報顯示，《完美世界手游》自推出後取得了不錯的成績，因為是在本季度末才發布，該遊戲在第一季度帶來了大量流水收入，而大部分的流水收入將會遞延至往後期間才確認為列報收入，因此該遊戲對本季列報收入的貢獻有限。

在接下來的第二季度，騰訊已經並即將發布多款中度至重度遊戲，涵蓋動作類、角色扮演及模擬策略類游戲，還有戰術競技類游戲《和平精英》。SensorTower數據顯示，《和平精英》上線前5天的收入約為2000萬美元，是《堡壘之夜》的10倍左右，將對騰訊全年財報產生重大影響。

近日，在App Store新遊戲預訂頁面上，騰訊旗下將要上架的新品遊戲多達6款，包括基於IP改編的《劍網3：指尖江湖》《權力的遊戲凜冬將至》《三生三世十里桃花》《妖精的尾巴：魔導少年》，以及原創IP的《王牌戰士》、《雲夢四時歌》。

隨著新遊戲的逐步上線，騰訊遊戲業務也將逐步復甦，預計全年將獲得不錯的增長。

雲業務相關數據不再單獨列出

2018年第三季度，騰訊首度披露了雲業務的收入，今年第一季度，騰訊不再單獨披露雲業務相關數據。而是將之前歸類於“其他業務”下的支付、理財及其他金融科技服務，還有云計算及其他面向企業的活動打包在一起，組成了“金融科技及企業服務”，進行集中披露。

對此，騰訊方面解釋為，支付、金融及面向企業的活動的規模及業務重要性提升，且為幫助投資者更好了解本集團的收入結構及毛利率趨勢。

這種改變與騰訊的戰略調整有關。去年9月，騰訊宣布組織架構調整，傾全公司之力發展產業互聯網。這次設立的金融科技及企業服務板塊，在一定程度上可以反映新事業群的成績。

從財報來看，目前騰訊的營收主要來自三大板塊：增值服務（包括網絡遊戲和社交網絡）、金融科技及企業服務、網絡廣告。在第一季度，金融科技及企業服務的營收已經超越網絡廣告，成為騰訊第二大收入來源。

第一季度，騰訊增值服務收入為489.74億元，同比增長4%；金融科技及企業服務營收為217.89億元，同比增長44%；網絡廣告業務的收入為133.77億元，同比增長25%。

金融科技及企業服務的營收增速是最快的，騰訊方面表示，這一業務或是騰訊下個十年最重要的收入板塊之一。

不過，騰訊未在該板塊單獨披露雲計算營收，僅表示金融科技及企業服務的增長，主要是受商業支付及雲服務收入增長所推動。

圖注：近兩年騰訊其他業務營收及第一季度金融科技及企業服務營收情況

根據此前披露的財報，2018年前三個季度騰訊雲業務營收逾60億元，雲服務的付費客戶數也獲得三位數的增長。2018年全年，騰訊雲業務收入增長超過100%至91億元，第四季度付費客戶同比增長逾一倍。

QQ年輕化效應顯現曾經的現金牛有望復蘇

第一季度，微信和QQ的相關數據都出現了增長，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達11.12億，同比增長6.9%。QQ月活賬戶數達到8.23億，其中智能終端月活躍賬戶數同比略有增長至逾7億。

QQ一直主打“年輕化”戰略，現在來看，這一戰略在該應用中的體現日益明顯。財報顯示，年輕用戶在QQ平台的活躍度提升，其月活躍賬戶數同比錄得雙位數增長。

QQ發布的《00後在QQ：2019年00後社交行為數據報告》顯示，2018年第三季度，21歲及以下（從廣泛意義上來說，1998年和1999年出生的群體也被歸入到了00後之列）月活躍用戶的同比增長量為16%，2018年第四季度的同比增長量為13%。

在手機QQ8.0版本中，騰訊新增QQ小程序及擴列功能，這一功能曾引發熱議，並讓不少90後喊著，已經老了，看不懂00後，但這一功能為QQ的年輕用戶推薦興趣相同的新朋友。

具體到廣告業務的體現上，第一季度，社交及其他廣告收入同比增長34%至99億元，主要受益於微信、朋友圈、小程序及QQ看點的廣告收入增長。媒體廣告收入同比增長5%至35億元，主要由於信息流廣告有所增長。

00後扛起了QQ會員的半邊天，數據顯示，00後相比90後，除了有更高的消費力，還有更大的財務自主權，存款是90後的3倍。他們的消費能力不容小覷。