Delphi Digital是一家專注於數字資產市場的研究機構，對於漫長的比特幣熊市，其最近給出了一個相當樂觀的預測。一位Delphi Digital發言人在接受Hard Fork採訪時稱：2014年的時候，比特幣價格曾經歷了長達一年的熊市，幣價從1000美元跌到了200美元以下。而現階段的情況，可能只是上一輪熊市的重現，猜測也差不多到頭了。

“通過市場週期來了解加密貨幣長期持有者的積累和銷售模式，或許是一種最簡單的方法。我們剛剛發現，長期持有者的銷售壓力已經大幅減少，並且重新開始了積累”。

Delphi Digital 採用的方法，基於比特幣交易中包含的UTXO 交易輸出數據。每次發送比特幣時，網絡都會創建一個新的UTXO 。其指向首次添加的特定事務塊，以表示比特幣上次轉移的時間。

簡而言之，分析師在追踪加密貨幣的最後一次挪動。累積的UTXO 數據下降，與比特幣活動的增加同時發生—— 這意味著整體持有量的減少。

反之，投資者通常在價格下跌時買入。累積的UTXO 數值的增長，代表了整個市場的持有量。下圖即Delphi Digital 給出的示例。

圖中綠線指在過去一年中未被流通使用的比特幣供應量（目前數值為1750 萬），藍線則表示過去五年的數值。

自2014 年以來，這條線一直呈上升趨勢。唯一的例外，出現在2017 年底（小幅下跌）。聯繫近期的價格下跌，我們或可通過追踪UTXO，來分析使之疲軟的銷售壓力來自何處。

不過Delphi Digital 亦指出，參考五年未動的比例，比特幣流通量的20%，或許會永遠消失。究其原因，可能是持有者不慎丟失了訪問所需的私鑰。

Chainalysis 對可能丟失的加密貨幣進行了深入的分析，預計這部分數字在278 萬至379 萬之間。隨著時間的推移，它們中的大部分，會落入5 年+未流通的隊列中。

這些比特幣中的大部分，在很久以前就遺失了。不過僅傳說中的中本聰（Satoshi Nakamoto）一人，就持有大約100 個不活躍的比特幣。

最後，分析師預測，在熊市觸底之後，加密貨幣的價格，有望在2019 年一季度的某個時刻回春。

[編譯自：TNW ]